Firma de investigación recomienda estrategia divergente de criptomonedas
10x Research, dirigida por Markus Thielen, ha aconsejado a sus clientes implementar una posición estratégica de Bitcoin (BTC) largo mientras, simultáneamente, vende en corto Ether (ETH). Esta recomendación diverge de las previsiones optimistas anteriores de un repunte del ETH a fin de año, citando una perspectiva débil para la tesorería de activos digitales de Ether y una creciente aversión de los inversores a la altcoin. La estrategia está diseñada para ofrecer protección y capitalizar los posibles cambios del mercado si Bitcoin rompe su patrón de negociación lateral actual.
Deconstruyendo la mecánica financiera y el posicionamiento en el mercado
La razón de la estrategia BTC largo/ETH corto se basa en métricas financieras y sentimientos de mercado contrastantes. Para Ether, hay una notable ausencia de entradas de capital significativas, con compras por parte de entidades como Bitmine Immersion Technologies supuestamente reducidas. Esto contribuye a una perspectiva débil para la tesorería de activos digitales (DAT) de Ether. Los datos indican una tendencia creciente en las compras de opciones de venta de Ether, lo que señala crecientes preocupaciones a la baja entre los operadores. El nivel de dolor máximo para el próximo vencimiento de opciones de Ether se sitúa en 3.950 dólares, según un análisis reciente. Además, las búsquedas en Google sugieren una reducción del grupo de compradores incrementales de Ether, corroborando las observaciones de una demanda ralentizada por parte de los inversores estadounidenses y las entradas de ETF de Ethereum casi estancadas desde mediados de agosto.
Por el contrario, Bitcoin demuestra una sólida convicción institucional. Su interés abierto en opciones ha escalado a un récord de 50 mil millones de dólares, impulsado principalmente por la demanda de exposición al alza a través de opciones de compra. VanEck pronostica que Bitcoin alcanzará los 180.000 dólares para 2025, respaldado por una fuerte asignación de capital institucional, tendencias macroeconómicas favorables y una creciente acumulación corporativa y soberana. Los ETF de Bitcoin spot de EE. UU. han atraído 54.97 mil millones de dólares en 2025, con 3.67 millones de BTC mantenidos en 294 entidades. El mercado de opciones de Bitcoin exhibe una relación call/put de 3.21x, marcando su nivel más alto desde junio de 2024, con 792 millones de dólares gastados en primas de opciones de compra solo en julio de 2025. El interés abierto se concentra fuertemente en el rango de 115.000 a 120.000 dólares, con el precio de ejercicio de 120.000 dólares manteniendo el mayor interés abierto.
Implicaciones más amplias en el mercado y comentarios de expertos
Las señales de mercado divergentes para Bitcoin y Ether contribuyen a presiones más amplias en el mercado de criptomonedas. Bitcoin experimentó recientemente una caída de precio del 2.8% en 24 horas, alcanzando un mínimo intradiario de 108.201 dólares, lo que desencadenó 832 millones de dólares en liquidaciones totales, con 666 millones de dólares atribuidos a posiciones largas. Además, la salida promedio de siete días de los ETF de Bitcoin spot de EE. UU. alcanzó los 281 BTC, lo que representa la lectura más débil desde abril, lo que indica alguna toma de ganancias a corto plazo o reasignación a pesar de la perspectiva alcista a largo plazo.
Un evento de mercado significativo se avecina con aproximadamente 17 mil millones de dólares en opciones de Bitcoin y Ether que vencerán el viernes en Deribit. Este evento, uno de los vencimientos de opciones mensuales más grandes del año, incluye 72.716 contratos de opciones de compra de BTC y 54.945 contratos de opciones de venta de BTC, totalizando un interés abierto nocional de 14.4 mil millones de dólares para Bitcoin, con un nivel de dolor máximo en 114.000 dólares. Para Ether, 375.225 contratos de opciones de compra y 262.850 contratos de opciones de venta están pendientes, lo que representa un total nocional de 2.6 mil millones de dólares, con un nivel de dolor máximo en 3.950 dólares. Una parte sustancial del 82.5% del interés abierto en estas opciones está fuera del dinero (OTM), lo que sugiere una clara preferencia por el posicionamiento especulativo en lugar de la cobertura.
Este consejo estratégico de 10x Research destaca un enfoque matizado para navegar el panorama actual de los activos digitales. Enfatiza la capitalización del apoyo institucional establecido de Bitcoin y la robusta actividad de opciones, al mismo tiempo que reconoce y potencialmente se beneficia de los obstáculos que enfrenta Ether debido a la demanda moderada y el cambio en el sentimiento de los inversores. Las perspectivas divergentes subrayan un período de reevaluación para la asignación de capital dentro del ecosistema de las criptomonedas, lo que podría conducir a una divergencia continua en el rendimiento de los activos.
Edgen Crypto·Oct 31 2025, 04:53