Binance supera a CME en futuros de Bitcoin a medida que se deshace la operación de base

Edgen Crypto·Dec 22 2025, 17:58

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Puntos clave

Binance ha superado a CME para convertirse en el mayor lugar para el interés abierto de futuros de Bitcoin. Este cambio es impulsado por la disminución de la rentabilidad de la "operación de base", una estrategia institucional popular, lo que señala un cambio potencial en la estructura del mercado y la participación institucional.

Binance lidera con 11.200 millones de dólares: Binance ahora posee aproximadamente 125.000 BTC (11.200 millones de dólares) en interés abierto, superando los 123.000 BTC (11.000 millones de dólares) de CME.
La rentabilidad de la operación de base se desploma: La prima anualizada sobre los futuros de CME, un componente clave de la operación de base, se ha comprimido de un máximo del 15% a aproximadamente el 5%, lo que obliga a los traders institucionales a deshacer sus posiciones.
El dominio de CME se desvanece: CME, que había sido el mayor intercambio de futuros de Bitcoin desde noviembre de 2023, ha visto caer su interés abierto desde un pico de 175.000 BTC a principios de año.

Binance reclama el primer puesto con 11.200 millones de dólares en interés abierto

Binance es ahora el intercambio líder para el interés abierto de futuros de Bitcoin (OI), lo que marca un cambio significativo en el panorama del mercado de derivados. El intercambio actualmente posee contratos abiertos equivalentes a 125.000 BTC, con un valor nocional de 11.200 millones de dólares. Este desarrollo desplaza a la Chicago Mercantile Exchange (CME), que ha caído al segundo lugar con 123.000 BTC en interés abierto, valorados en aproximadamente 11.000 millones de dólares. El CME había ocupado anteriormente la primera posición desde noviembre de 2023, en gran parte debido al posicionamiento institucional antes de las aprobaciones de los ETF de Bitcoin al contado en enero de 2024.

Éxodo institucional tras el colapso de la operación de base al 5%

El principal impulsor de este reajuste del mercado es la fuerte caída en la rentabilidad de la operación de base. Esta estrategia, favorecida por los inversores institucionales, implica comprar Bitcoin al contado mientras se venden simultáneamente contratos de futuros para capturar la prima. Durante el año pasado, la tasa base anualizada en el CME se ha comprimido drásticamente de un máximo de alrededor del 15% a solo el 5% actual. Esta reducción en el rendimiento ha llevado a los traders a deshacer sus posiciones, lo que ha provocado que el interés abierto del CME caiga desde un punto de partida de 175.000 BTC a principios de año y un récord de 200.000 BTC hace poco más de un año.