K33 advierte que Bitcoin podría caer por debajo de los 100.000 dólares en septiembre debido a factores macroeconómicos y un alto apalancamiento.

Executive Summary

K33 Research advierte que Bitcoin (BTC) podría experimentar una presión bajista por debajo de los 100.000 dólares en septiembre. Esta proyección se basa en una combinación de tendencias históricas, catalizadores macro potenciales y un elevado apalancamiento en el mercado de futuros perpetuos.

The Event in Detail

Septiembre ha sido históricamente un mes débil para Bitcoin, con una rentabilidad media negativa. K33 Research destaca que los aranceles y los próximos datos económicos de EE.UU., en concreto el Índice de Precios al Productor (IPP) y el Índice de Precios al Consumo (IPC), podrían desencadenar una renovada presión vendedora. Los datos del IPP de EE.UU. ya han superado las expectativas, subiendo un 3,3% interanual, lo que ha provocado un fuerte descenso del precio de Bitcoin.

Market Implications

El elevado apalancamiento en los futuros perpetuos de Bitcoin, que ha alcanzado un máximo de dos años superando los 310.000 BTC (por valor de 34.000 millones de dólares), aumenta la vulnerabilidad de la criptomoneda a las liquidaciones. Según Vetle Lunde, director de investigación de K33, estas condiciones de apalancamiento son similares a las acumulaciones veraniegas anteriores que terminaron en fuertes cascadas de liquidación. Las tasas de financiación anualizadas han saltado del 3% a casi el 11%, lo que indica un posicionamiento largo agresivo durante el estancamiento de los precios.

Expert Commentary

"September carries the dreaded nickname because it has delivered the lowest monthly returns for Bitcoin , averaging –3.77% across 12 years from 2013."

Lunde también señaló que los niveles de soporte en torno a 101.000 y 94.000 dólares podrían ser relevantes si se intensifica la presión a la baja.

Broader Context

Los ETF de Bitcoin registraron salidas netas de 15.399 monedas en agosto, y la participación en los futuros CME ha caído a un mínimo histórico, lo que indica que el mercado está preparado para la volatilidad. Si bien los ETF de criptomonedas más amplios se enfrentaron a salidas, los ETF de Bitcoin de BlackRock surgieron como una fuerza estabilizadora. En el segundo trimestre de 2025, a pesar de que Bitcoin cayó un 8% en medio de la incertidumbre de los tipos de interés de la Reserva Federal y la inflación, los ETF de BlackRock absorbieron 14.000 millones de dólares en entradas. El mercado de criptomonedas también está vigilando de cerca los informes de empleo de EE.UU., ya que influyen en las decisiones de política monetaria de la Reserva Federal. Unos tipos de interés más bajos suelen traducirse en una mayor liquidez, lo que podría animar a los inversores a buscar mayores rendimientos en activos más arriesgados como las criptomonedas.

Las tendencias de las criptomonedas del tercer trimestre de 2025 indican que la adopción institucional se está acelerando, con 130.000 millones de dólares en activos bajo gestión (AUM) de ETF y 1,07 millones de BTC en poder de las tesorerías corporativas. Sin embargo, Bitcoin se enfrentó a 1.170 millones de dólares en salidas netas en medio de los temores macroeconómicos, mientras que los ETF de Ethereum registraron 2.960 millones de dólares en entradas impulsadas por los rendimientos de las apuestas y la claridad regulatoria.