Los fondos de criptomonedas direccionales caen un 2,5% en el peor año desde 2022
Los fondos de cobertura de criptomonedas han marcado 2025 como su año más difícil desde el colapso del mercado de 2022, ya que la adopción institucional no logró evitar pérdidas generalizadas. Hasta noviembre, los fondos direccionales han caído un 2,5%, según datos de la industria. Las estrategias centradas en el análisis fundamental y las altcoins tuvieron un desempeño aún peor, con una disminución promedio del 23%. En contraste, los fondos de mercado neutral que empleaban estrategias de cobertura fueron un único punto brillante, registrando ganancias de aproximadamente el 14,4%.
La afluencia de instituciones de Wall Street a través de ETF y productos estructurados ha comprimido la rentabilidad de las estrategias de arbitraje tradicionales. Por ejemplo, el otrora lucrativo comercio de base de futuros y spot de Bitcoin ha visto sus rendimientos disminuir de dos dígitos a casi cero. Esta mayor competencia ha presionado a los fondos más pequeños, que gestionan una mediana de solo 30 millones de dólares en un sector con un total estimado de 12-15 mil millones de dólares en activos bajo gestión.
El colapso repentino del 10 de octubre liquida 20 mil millones de dólares
Un pánico repentino en el mercado el 10 de octubre, encendido por comentarios relacionados con aranceles del equipo de campaña de Donald Trump, desencadenó uno de los eventos de liquidación más rápidos en la historia de las criptomonedas. La venta por pánico provocó que el precio de Bitcoin se desplomara aproximadamente un 14% y eliminó casi 20 mil millones de dólares en posiciones apalancadas en cuestión de horas. El evento borró todas las ganancias del año para muchos fondos direccionales, y se informó que las estrategias cuantitativas centradas en altcoins ilíquidas enfrentaron una "eliminación completa".
El colapso expuso debilidades críticas en la infraestructura del mercado, lo que llevó a una evaporación repentina de la liquidez y fallas en los sistemas de control de riesgos. Las consecuencias fueron graves, con docenas de altcoins cayendo más del 40% en solo unas pocas horas. El episodio estableció paralelismos con los colapsos de FTX y Terra Luna, lo que generó preocupaciones sobre el riesgo sistémico.
El tuit de Trump pudo haber desencadenado el sentimiento de aversión al riesgo, pero no debería ser responsable de la caída del 80% en algunas monedas en un solo día. El problema fundamental fue una mala gestión de las garantías, lo que provocó una cadena de liquidaciones después de que los creadores de mercado retiraran la liquidez.
— Thomas Chladek, director general de Forteus
Los fondos reducen la exposición a Altcoins después del shock del mercado
A raíz del colapso de octubre, los administradores de fondos están reevaluando agresivamente sus estrategias, lo que lleva a una reducción significativa en la exposición a altcoins. El fondo M-Squared, por ejemplo, cayó un 3,5% en octubre, su peor rendimiento mensual desde noviembre de 2022, lo que lo impulsó a salir completamente de las estrategias que dependen de la profundidad del libro de órdenes de altcoins. Si bien el fondo se recuperó un 1,6% en noviembre, la experiencia destacó la vulnerabilidad de tales posiciones.
Este pivote estratégico refleja una tendencia industrial más amplia de alejarse de los activos volátiles e ilíquidos y hacia oportunidades más estables en áreas como las finanzas descentralizadas (DeFi). Desde el evento del 10 de octubre, los datos de Kaiko y Bloomberg muestran una disminución notable en la liquidez del mercado de Bitcoin y un aumento en la volatilidad, lo que indica que las condiciones del mercado aún no se han normalizado. Esto ha forced una remodelación estratégica de la industria a medida que los participantes se adaptan a un entorno comercial más frágil.
Edgen Crypto·Dec 21 2025, 06:08