Resumen ejecutivo
El tercer trimestre de 2025 fue testigo de un panorama mixto pero significativo en la industria de las aplicaciones descentralizadas (Dapp). Mientras que el valor total bloqueado (TVL) de DeFi alcanzó un máximo histórico de 237 mil millones de dólares y el volumen de operaciones de NFT se duplicó a 1.58 mil millones de dólares, las billeteras activas diarias de Dapps en general disminuyeron un 22.4% a 18.7 millones. El trimestre también vio 434 millones de dólares perdidos debido a incidentes de seguridad, junto con desarrollos regulatorios fundamentales en los Estados Unidos con respecto a las stablecoins.
El evento en detalle
El sector de las finanzas descentralizadas logra un crecimiento récord
El sector de las finanzas descentralizadas (DeFi) registró un valor total bloqueado (TVL) récord de 237 mil millones de dólares en varias blockchains y protocolos a finales del tercer trimestre de 2025. Este aumento se atribuyó al alza de los precios de las criptomonedas, la innovación continua en los protocolos de préstamo y el aumento de la liquidez entre cadenas. El crecimiento de las memecoins y los tokens de IA también contribuyó con una liquidez sustancial a ecosistemas específicos.
A pesar del crecimiento general, Ethereum, si bien mantuvo su liderazgo con 119 mil millones de dólares en TVL, experimentó una disminución del 4%. Solana también experimentó una caída significativa, con su TVL disminuyendo un 33% a 13.8 mil millones de dólares, principalmente debido a la disminución del impulso de Pump.fun y las memecoins asociadas. En contraste, otras cadenas demostraron una expansión sólida; BNB Chain lanzó el exchange descentralizado perpetuo (DEX) Aster, y Hyperliquid, especializada en el comercio perpetuo en cadena, registró un crecimiento del TVL del 29%. La creciente prominencia de las stablecoins también está atrayendo una atención significativa de las finanzas tradicionales.
El mercado NFT experimenta un resurgimiento
El mercado de tokens no fungibles (NFT) mostró un fuerte repunte, con el volumen de ventas alcanzando niveles no vistos desde 2022. El número de transacciones NFT se disparó, totalizando 18.1 millones de ventas en el tercer trimestre, un aumento del 45% con respecto al trimestre anterior, y generando 1.58 mil millones de dólares en volumen de operaciones. Esto indica una mayor actividad entre los participantes existentes, ya que las billeteras únicas que operan con NFT aumentaron de 1.66 millones en el primer trimestre a 2.14 millones en el tercer trimestre, lo que sugiere que los usuarios existentes están operando con más frecuencia.
Dentro del ecosistema NFT, el sector de NFT deportivos experimentó un resurgimiento impresionante, con un volumen de operaciones que aumentó un 337% a 71 millones de dólares y un recuento de ventas que se disparó un 143% a 4.1 millones. Esto fue impulsado en gran medida por plataformas como Sorare. Las colecciones de imágenes de perfil (PFP), incluidos proyectos de primera línea como CryptoPunks, Bored Ape Yacht Club (BAYC), Moonbirds y Pudgy Penguins, también recuperaron prominencia, con un volumen de operaciones para PFP que aumentó un 187% trimestre tras trimestre a 544 millones de dólares. Yuga Labs simplificó su cartera para centrarse en BAYC, Mutant Ape Yacht Club (MAYC) y Otherside, reforzando la confianza en estas colecciones.
Disminución de la actividad de las billeteras Dapp
A pesar del crecimiento en DeFi y NFT, la industria general de Dapp experimentó una disminución del 22.4% en las billeteras activas diarias, promediando 18.7 millones. Esta disminución fue particularmente pronunciada en SocialFi y Dapps de IA. Las Dapps sociales, que atrajeron 3.8 millones de billeteras activas diarias en el segundo trimestre, se redujeron a más de la mitad, a 1.57 millones en el tercer trimestre. De manera similar, las Dapps de IA experimentaron una caída de 4.8 millones de billeteras activas en el segundo trimestre a 3.1 millones en el tercer trimestre. Gaming, NFT y DeFi mantuvieron sus cuotas de mercado, y gaming consolidó su dominio, creciendo del 20.1% al 25%.
Implicaciones para el mercado
Claridad regulatoria para las stablecoins
Estados Unidos introdujo una claridad regulatoria significativa para las criptomonedas en el tercer trimestre de 2025 con la aprobación de tres legislaciones, la más notable de ellas la Ley de Orientación y Establecimiento de la Innovación Nacional para Stablecoins de EE. UU. (Ley GENIUS). Esta ley proporciona el primer marco regulatorio federal estatutario para las stablecoins de pago, exigiendo que cada stablecoin de pago esté respaldada por reservas valoradas en no menos del 100% de su valor en circulación. Los activos de reserva permitidos se restringen a instrumentos altamente líquidos como dólares estadounidenses, depósitos en bancos de la Reserva Federal y valores del Tesoro de EE. UU. a corto plazo (93 días o menos).
Esta legislación facilita la entrada de instituciones financieras tradicionales en el mercado de las stablecoins, con empresas como Circle y PayPal anunciando planes para redes. Los analistas de Standard Chartered estiman que el valor del mercado global de stablecoins podría alcanzar los 2 billones de dólares para finales de 2028, con hasta 1 billón de dólares potencialmente desplazándose de los depósitos bancarios de mercados emergentes a stablecoins en los próximos tres años. Esta proyección destaca la demanda de alternativas líquidas y disponibles 24/7 a los bancos locales en los mercados emergentes, incluso sin un rendimiento directo para los emisores que cumplen con la normativa.
Amenazas de seguridad persistentes
El trimestre siguió destacando las persistentes vulnerabilidades de seguridad dentro del ecosistema Dapp, con hackers robando más de 434 millones de dólares en criptomonedas. Si bien esta cifra representa el daño financiero más bajo de este año, los incidentes subrayan la creciente sofisticación de las amenazas digitales. Entre los exploits notables se incluyen una pérdida de 42 millones de dólares de GMX V1 debido a una manipulación maliciosa de contratos, una brecha de 44 millones de dólares en CoinDCX por un compromiso del servidor y una pérdida de 21.7 millones de dólares para el proyecto social UXLINK a través de un exploit de multifirma. El incidente de UXLINK, en particular, implicó la manipulación de privilegios de administrador y la acuñación no autorizada de tokens, lo que provocó una migración de contratos, auditorías de seguridad y un escrutinio regulatorio.
Contexto más amplio
El rendimiento del tercer trimestre de la industria Dapp indica una maduración de ciertos sectores junto con una reevaluación de otros. El TVL récord en DeFi y el repunte del mercado NFT sugieren un interés sostenido y un flujo de capital hacia segmentos establecidos e innovadores. Al mismo tiempo, la disminución en SocialFi y Dapps de IA apunta a un cambio en el enfoque del usuario y a modelos de crecimiento iniciales potencialmente insostenibles, particularmente aquellos que dependen puramente de incentivos impulsados por tokens. Se proyecta que la integración de la IA para simplificar las interacciones blockchain, como la incorporación impulsada por IA y las billeteras inteligentes, reducirá la fricción del usuario y aumentará las tasas de retención hasta en un 40%, con la usabilidad de las aplicaciones Web3 potencialmente alcanzando la paridad con Web2 para fines de 2026. La creciente claridad regulatoria, especialmente para las stablecoins, es un paso crítico hacia una adopción institucional más amplia y la integración de activos digitales en las finanzas tradicionales, prometiendo una afluencia sustancial de liquidez impulsada por la tokenización de activos del mundo real. Sin embargo, la amenaza continua de exploits de seguridad requiere una vigilancia constante y mejoras robustas de los protocolos para salvaguardar los activos de los usuarios y mantener la confianza en el cambiante panorama de los activos digitales.
Edgen Crypto·Oct 12 2025, 04:16