Resumen ejecutivo
Dos de los principales intercambios descentralizados, Hyperliquid y dYdX, han ejecutado iniciativas estratégicas significativas, aunque distintas, destinadas a fortalecer sus posiciones en el mercado. Hyperliquid ha reducido radicalmente su estructura de tarifas para nuevos mercados a través de su propuesta HIP-3 para estimular la actividad de los usuarios y la liquidez. Al mismo tiempo, dYdX ha recibido la aprobación de la gobernanza para triplicar la porción de ingresos del protocolo asignada a las recompras de tokens DYDX, cambiando su enfoque hacia la mejora del valor del token y la recompensa de los poseedores. Estos desarrollos simultáneos subrayan la intensificación de la competencia y la diversificación estratégica dentro del mercado de derivados descentralizados.
El evento en detalle
Iniciativa de reducción de tarifas de Hyperliquid
Hyperliquid ha introducido el "modo de crecimiento HIP-3", una característica diseñada para fomentar la creación de nuevos mercados comerciales al reducir drásticamente las barreras de entrada. La propuesta recorta las tarifas de tomador totales en más del 90% para cualquier mercado implementado sin permiso, con nuevas tarifas potencialmente tan bajas como el 0,0045%. Este "modo de crecimiento" puede ser activado por cualquier usuario que cree un nuevo mercado y está bloqueado por un período de 30 días para garantizar la estabilidad del mercado. El objetivo explícito es incentivar a los creadores de mercado y aumentar la liquidez en los activos recién lanzados, expandiendo las ofertas de la plataforma y atrayendo una base de usuarios más amplia.
Cambio en la asignación de capital de dYdX
En un movimiento para reforzar el valor de su token nativo, la comunidad de gobernanza del protocolo dYdX aprobó una propuesta para asignar el 75% de sus ingresos netos del protocolo a las recompras de tokens DYDX. Esto marca un aumento sustancial de la asignación anterior del 25%. La propuesta, que se aprobó con el 59,38% de los votos, dirige al protocolo a utilizar la mayoría de sus ingresos generados por tarifas para comprar tokens DYDX en el mercado abierto. Esta acción está diseñada para crear presión deflacionaria sobre el suministro de tokens y alinear más directamente los incentivos de los poseedores de tokens con el rendimiento generador de ingresos de la plataforma.
Implicaciones del mercado
La agresiva reducción de tarifas de Hyperliquid es una oferta directa para capturar cuota de mercado al hacer de su plataforma uno de los lugares más rentables para negociar activos nuevos y emergentes. Es probable que esta estrategia atraiga a operadores de alta frecuencia y proveedores de liquidez que son sensibles a los costos de transacción, lo que podría conducir a un rápido aumento en el número de mercados listados y el volumen total de operaciones.
Para dYdX, el aumento de su programa de recompra de tokens crea un poderoso mecanismo de acumulación de valor para el token DYDX. Al vincular directamente una supermayoría de los ingresos del protocolo a las recompras, la plataforma recompensa a los poseedores a largo plazo y puede aumentar la participación en el staking. Esto posiciona al token DYDX como un beneficiario directo del éxito del protocolo, lo que potencialmente aumenta su atractivo para los inversores.
Contexto más amplio y panorama competitivo
La divergencia estratégica entre Hyperliquid y dYdX destaca un debate crítico en el sector DEX: ¿es mejor priorizar la adquisición de usuarios y liquidez a través de tarifas bajas, o centrarse en una tokenómica robusta que impulse el valor del activo nativo? Hyperliquid apuesta por lo primero, buscando el crecimiento del efecto de red. Por el contrario, dYdX se concentra en hacer de su token una inversión más convincente, lo que a su vez puede asegurar el protocolo. La plataforma también planea expandir sus servicios introduciendo el comercio al contado para activos como Solana a usuarios de EE. UU., lo que indica un enfoque multifacético para el crecimiento que combina iniciativas centradas en tokens con la expansión de productos.
Edgen Crypto·Nov 19 2025, 16:38