La fuerza en cadena impulsa a Bitcoin por encima de los 100.000 $ en 2024
Bitcoin comenzó 2024 con un fuerte impulso, avanzando desde aproximadamente 42.000 $ hasta superar el nivel de los 100.000 $ en el cuarto trimestre. Este aumento del 121% estuvo respaldado por sólidas condiciones de liquidez en cadena. Las entradas mensuales de stablecoins ERC-20 a los exchanges promediaron entre 38.000 millones y 45.000 millones de dólares, lo que indica un excedente de capital listo para ser desplegado dentro del ecosistema cripto. Esta afluencia de liquidez coincidió con la salida constante de Bitcoin de los exchanges, un patrón indicativo de acumulación a largo plazo en lugar de distribución a corto plazo.
Las métricas de valoración confirmaron la salud estructural del repunte. El ratio de Valor de Mercado a Valor Realizado (MVRV) a 365 días, un indicador clave del sentimiento del mercado, se expandió de 1.8 a 2.2 durante 2024. Al mantenerse por debajo del umbral de 2.7 típicamente asociado con el sobrecalentamiento especulativo, los datos mostraron que la tendencia alcista del precio era sostenible y estaba impulsada por una demanda genuina, incluida la posición institucional en la era de los ETF al contado, en lugar de un apalancamiento excesivo.
Los vientos en contra macroeconómicos estancan el impulso de BTC en 2025
La dinámica cambió en 2025 a medida que las condiciones macroeconómicas restrictivas comenzaron a superar las señales positivas en cadena. Durante el período 2024-2025, la Reserva Federal de EE. UU. llevó a cabo un ajuste cuantitativo significativo, reduciendo su balance de 7.6 billones de dólares a 6.5 billones de dólares. Esta acción eliminó un total de 1.1 billones de dólares en liquidez del sistema financiero, creando un poderoso viento en contra para activos de riesgo como Bitcoin.
Simultáneamente, los rendimientos reales de los bonos del Tesoro de EE. UU. a 10 años se mantuvieron elevados, promediando entre 1.6% y 2.1% en 2025. Esto aumentó el coste de oportunidad de mantener activos sin rendimiento. El impacto fue visible en la liquidez nativa de criptomonedas, con una disminución de aproximadamente el 50% en las entradas de stablecoins a los exchanges desde su pico de finales de 2024. La disminución del poder adquisitivo contribuyó a la volatilidad de Bitcoin, que vio precios oscilar entre 75.000 $ y un máximo de ciclo de 126.000 $ antes de que el impulso se desvaneciera.
Las variables macroeconómicas ahora definen el techo de valoración de Bitcoin
El ciclo 2024-2025 estableció un nuevo régimen de mercado para Bitcoin, donde las métricas en cadena definen el suelo de precios mientras que las variables macroeconómicas dictan el techo de valoración. Un análisis estadístico reveló que las entradas de stablecoins y los flujos netos de los exchanges explicaron colectivamente menos del 6% de la variación del ratio MVRV durante este período, confirmando que la actividad en cadena ya no era el principal motor de la expansión de la valoración.
Para los inversores, esto marca un cambio crítico en la estrategia. Monitorear los datos en cadena por sí solos ya no es suficiente para predecir movimientos de precios importantes. La próxima fase de descubrimiento de precios de Bitcoin parece depender de un giro en las condiciones financieras, como una disminución de los rendimientos reales o una renovación del crecimiento de la liquidez global. Los futuros repuntes ahora son más propensos a ser desencadenados por la política del banco central que por los flujos de exchange nativos de criptomonedas.
Edgen Crypto·Dec 26 2025, 20:35