La Comisión de Bolsa y Valores de EE. UU. y el exchange de criptomonedas Gemini han alcanzado un acuerdo de principio con respecto a una demanda sobre el programa de préstamos de criptomonedas Gemini Earn, pendiente de la aprobación de la comisión, lo que señala una posible claridad regulatoria para las ofertas de activos digitales.

Resumen ejecutivo

La Comisión de Bolsa y Valores (SEC) de EE. UU. y el exchange de criptomonedas Gemini han alcanzado un acuerdo de principio con respecto a una demanda sobre el programa de préstamos de criptomonedas Gemini Earn. Este acuerdo, pendiente de la revisión final y aprobación de la Comisión, indica un posible avance hacia una mayor claridad regulatoria dentro del sector de los activos digitales.

El evento en detalle

La SEC acusó formalmente a Genesis Global Capital, LLC y a Gemini en enero de 2023 por la oferta y venta no registrada de valores a través del programa Gemini Earn. Gemini Earn, lanzado en 2021 por la compañía liderada por los gemelos Winklevoss, permitía a los clientes prestar sus criptomonedas a Genesis Global Capital, ofreciendo rendimientos anuales de hasta el 7.4% APY. Sin embargo, Genesis detuvo los retiros en noviembre de 2022 tras la agitación generalizada del mercado y su posterior quiebra.

Los representantes legales tanto de Gemini Trust Company, LLC como de la SEC presentaron un aviso ante el Tribunal de Distrito de EE. UU. para el Distrito Sur de Nueva York, declarando que se había logrado una "resolución de principio". Las partes han solicitado una pausa en todos los plazos pendientes para permitir el proceso de aprobación de la Comisión.

Mecánica financiera y recuperación

El programa Gemini Earn implicaba que los usuarios prestaran activos digitales a Genesis Global Capital para acumular intereses. Tras la suspensión de los retiros de Genesis, se finalizó un plan de recuperación integral para reembolsar a los acreedores. A través de este plan, los usuarios de Earn han recibido 2.180 millones de dólares en activos digitales. Esto representa una recuperación en especie del 100% para los participantes, lo que significa que si un usuario prestó un bitcoin, recibió un bitcoin de vuelta. Los hermanos Winklevoss declararon: "si usted prestó un bitcoin en el programa Earn, recibirá un bitcoin de vuelta". Esta recuperación asciende al 237% del valor de los activos en el momento en que Genesis suspendió los retiros, superando esa valoración en 1.000 millones de dólares. Gemini contribuyó con 50 millones de dólares al plan de recuperación para sus usuarios.

Estrategia comercial y posicionamiento en el mercado

Gemini, establecida en 2014, funciona como una plataforma de comercio de criptomonedas y custodio. La resolución de este prolongado litigio elimina una importante incertidumbre regulatoria y legal, lo que podría permitir a Gemini consolidar su posición en el mercado. El compromiso de la compañía con una recuperación total para los usuarios de Earn, incluida su contribución financiera y el acuerdo con el Fiscal General de Nueva York, subraya sus esfuerzos para restaurar la confianza del usuario y navegar por complejos paisajes regulatorios.

Contexto regulatorio más amplio e implicaciones para el mercado

La resolución de principio se produce en medio de un cambio notable en el enfoque regulatorio de la SEC hacia los activos digitales. Bajo el nuevo liderazgo, con Paul Atkins al mando, la agencia inició el "Proyecto Cripto" en julio de 2025, un esfuerzo de toda la agencia para modernizar las regulaciones de valores de EE. UU. para la era de los activos digitales. Esta iniciativa tiene como objetivo establecer pautas claras para los criptoactivos, expandir las opciones de custodia y distinguir entre varias clasificaciones de activos digitales, alejándose de una postura principal de "regulación por aplicación".

La evidencia de este pivote estratégico más amplio incluye la decisión de la SEC de retirar las demandas contra las principales firmas de criptomonedas como Coinbase, Binance y Ripple, y el cierre de las investigaciones sobre Opensea y Robinhood. Este entorno regulatorio emergente, caracterizado por una intención declarada de mayor claridad, podría fomentar una mayor adopción institucional dentro del ecosistema Web3 y contribuir a un mercado cripto estadounidense más estable. Si bien persisten los desafíos para equilibrar la aplicación con la innovación, el cambio señala un potencial de reducción de la fricción legal y una mayor confianza de los inversores en las ofertas de activos digitales.