Resumen Ejecutivo
La Comisión de Bolsa y Valores de EE. UU. ha señalado que no iniciará acciones de cumplimiento contra los tokens del proyecto de Red de Infraestructura Física Descentralizada (DePIN) DoubleZero, lo que indica un cambio alcista para el sector.
El Evento en Detalle
La Comisión de Bolsa y Valores de EE. UU. (SEC) emitió una rara carta de no acción a través de su abogado principal de la División de Finanzas Corporativas, Michael Seaman, declarando que no recomendaría acciones de cumplimiento contra el lanzamiento planificado del token del proyecto de Red de Infraestructura Física Descentralizada (DePIN) DoubleZero. Esta decisión se deriva de la evaluación de la SEC de que el token 2Z del protocolo DoubleZero no es un valor según las leyes de valores de EE. UU. El proyecto tiene como objetivo permitir que los sistemas blockchain accedan a enlaces de fibra privada subutilizados administrados por varios colaboradores, y a los participantes de la red se les ofrece y vende el token 2Z.
Análisis Regulatorio y Mecanismos Financieros
La Comisionada de la SEC, Hester Peirce, profundizó en la decisión, afirmando que "la realidad económica de los proyectos DePIN difiere fundamentalmente de las transacciones de captación de capital que el Congreso encargó a esta Comisión regular". Esto indica que la SEC ve los tokens DePIN como incentivos funcionales diseñados para fomentar la construcción de infraestructura y compensar el trabajo realizado o los servicios prestados, en lugar de inversiones con una expectativa de beneficio derivado de los esfuerzos gerenciales de otros. La Fundación DoubleZero detalló transferencias programáticas del token 2Z, que la SEC determinó que no requieren registro bajo las leyes de valores de EE. UU. El token 2Z se señala específicamente como no registrado como una clase de valores de renta variable, lo que se alinea con la postura de que su valor proviene del trabajo de los participantes de la red en lugar de los esfuerzos de una entidad centralizada, no satisfaciendo así los criterios del Howey Test para un valor.
Implicaciones en el Mercado y Contexto General
Esta claridad regulatoria reduce significativamente la incertidumbre para los proyectos DePIN, lo que podría fomentar una mayor innovación e inversión en infraestructura física descentralizada. Se alinea con un cambio más amplio en la política de criptomonedas de EE. UU. bajo la administración actual, que ha expresado intenciones de flexibilizar la regulación para atraer empresas y proyectos a EE. UU. La Orden Ejecutiva de la Administración Trump sobre "Fortalecimiento del Liderazgo Estadounidense en Tecnología Financiera Digital" y las acciones subsiguientes, incluida la cesación o el congelamiento de numerosos casos de aplicación de criptomonedas, subrayan esta reorientación política. El mercado DePIN, valorado en $30 mil millones para el segundo trimestre de 2025 con más de 1,500 proyectos a nivel mundial, se beneficiará de este marco más claro, especialmente a medida que crece la demanda de potencia informática y energía de la IA. Este movimiento de la SEC podría servir como precedente para la clasificación de otros tokens centrados en la utilidad, alejándose de un enfoque de "regulación por aplicación" y proporcionando un camino más claro para los lanzamientos de tokens donde la funcionalidad, en lugar de la inversión especulativa, es el principal motor.
Comentarios de Expertos
Austin Federa, cofundador de DoubleZero y ex líder de estrategia de la Solana Foundation, comentó: "Esto es más que un hito para DoubleZero — es una prueba de que los fundadores e innovadores de EE. UU. pueden trabajar con los reguladores para lograr claridad, y aun así avanzar rápido". Mari Tomunen, Asesora General de DoubleZero, declaró además: "La carta de no acción de la SEC subraya que existe un camino para lanzar un token. Cuando el valor del token proviene del trabajo de otros participantes de la red, el Howey Test simplemente no se aplica". La Comisionada Peirce enfatizó que la SEC debería "fomentar la innovación sin exceder los límites de nuestra autoridad legal", reiterando que el Congreso encargó a la SEC supervisar los mercados de valores, "no regular toda la actividad económica". Esta perspectiva destaca el deseo de permitir que la tecnología blockchain alcance su máximo potencial sin forzar todas las actividades a los marcos regulatorios existentes del mercado financiero.
Edgen Crypto·Sep 30 2025, 02:51