Resumen Ejecutivo
La Comisión de Servicios Financieros (FSC) de Corea del Sur está haciendo la transición de la regulación de la cotización de tokens de intercambio de criptomonedas de un modelo de autorregulación a la supervisión directa del gobierno. Esta iniciativa busca aumentar el escrutinio regulatorio sobre los intercambios de criptomonedas, lo que lleva a requisitos de cotización más estrictos, una mayor transparencia y una mejor protección de los inversores. Se anticipa que esta medida fomentará un mercado criptográfico más maduro y regulado en Corea del Sur, lo que podría atraer una mayor inversión institucional.
El cambio regulatorio en detalle
La Comisión de Servicios Financieros (FSC) está trabajando activamente para transformar el marco de autorregulación existente para los intercambios de activos digitales en un sistema de regulación pública. Euh Wookheon, Presidente de la FSC, describió estas iniciativas durante una auditoría parlamentaria el 20 de octubre, enfatizando el objetivo de reforzar la confianza, la transparencia del mercado y la protección de los inversores al codificar legalmente los procedimientos de cotización y los estándares de divulgación. La propuesta Ley Básica de Activos Digitales (DABA), con su proyecto de ley legislativo presentado a la Asamblea Nacional en junio de 2025, es central para esta reforma. Se espera que la DABA se promulgue a finales de 2025 y se implemente en 2026.
Los elementos clave de la DABA incluyen la revisión de la terminología de "activos virtuales" a "activos digitales" para alinearse con los estándares globales y el refinamiento de las definiciones legales basadas en la tecnología de contabilidad distribuida. La ley también tiene como objetivo fortalecer la supervisión regulatoria sobre los operadores de activos digitales y establecer estándares más estrictos para la cotización y divulgación de activos. Bajo el nuevo sistema, los intercambios estarán legalmente obligados a redactar reglas de cotización integrales que cubran los criterios para la cotización y exclusión de la lista, los protocolos de suspensión y reanudación de la negociación, y los requisitos de divulgación sólidos. Estas obligaciones de divulgación tienen la intención de reflejar las prácticas observadas en los mercados de valores tradicionales, con una mayor supervisión sobre las emisiones y cotizaciones de activos para mejorar la equidad del mercado.
Desglosando la mecánica financiera
El nuevo marco regulatorio introduce requisitos financieros y operativos específicos para los proveedores de servicios de activos digitales (VASP). Todos los VASP, incluidos los intercambios, corredores y custodios, deberán obtener una licencia de la FSC y cumplir con los requisitos mínimos de capital. Para los intercambios, este umbral se establece en 500 millones de KRW. Además, las regulaciones exigen estrictos criterios de ciberseguridad y estándares contra el lavado de dinero (AML). Los custodios deberán segregar los activos de los clientes de sus propios activos o colocarlos en fideicomiso, con una auditoría anual por parte de un contador público certificado (CPA) para confirmar la integridad de la gestión de los activos de los clientes.
La regulación de las stablecoins también se está endureciendo significativamente. La FSC planea introducir un sistema de licencias para los emisores de stablecoins, garantizar legalmente los derechos de reembolso de los usuarios y exigir a los emisores que mantengan activos de reserva equivalentes a más del 100 por ciento de las stablecoins emitidas en activos altamente líquidos, como efectivo o bonos del gobierno.
Estrategia comercial e implicaciones de posicionamiento en el mercado
El cambio a la supervisión directa del gobierno requerirá ajustes estratégicos significativos para los intercambios de criptomonedas y otros VASP en Corea del Sur. Los intercambios deberán desarrollar e implementar reglas de cotización integrales y legalmente vinculantes, alejándose de la autorregulación discrecional. Los requisitos de divulgación mejorados exigirán mecanismos sofisticados de informes internos y cumplimiento, lo que aumentará los costos operativos y la complejidad. Se establecerán mandatos de control interno para prevenir prácticas desleales como el uso de información privilegiada y el front-running, lo que requerirá sistemas robustos de monitoreo y aplicación dentro de estas entidades.
Las nuevas normas de cumplimiento, efectivas a partir de junio de 2025, también se dirigen a la venta y cotización de tokens. Las organizaciones sin fines de lucro que vendan donaciones criptográficas deben cumplir criterios como cinco años de historial financiero auditado y la canalización de todas las donaciones a través de cuentas verificadas en wones coreanos. Los intercambios tienen restricciones para vender tokens en sus propias plataformas para evitar conflictos de intereses y están limitados a liquidar las tarifas de los usuarios en criptomonedas solo para costos operativos, con un límite diario. Los estándares de cotización más estrictos incluirán requisitos para un suministro circulante mínimo, restricciones temporales de órdenes de mercado después de la cotización y un mayor escrutinio para los "tokens zombie" y las memecoins que carecen de utilidad clara. Los intercambios tendrán el mandato de eliminar de la lista los tokens que no cumplan con puntos de referencia de liquidez específicos o umbrales de participación comunitaria. Una nueva organización autorreguladora estatutaria, bajo la supervisión de la FSC y la FSS, centralizará las revisiones de cotización de tokens y la vigilancia del mercado, reemplazando los procesos fragmentados y liderados por los intercambios.
Contexto más amplio del mercado y global
Las reformas regulatorias de Corea del Sur se alinean con una tendencia global más amplia hacia una mayor supervisión y formalización del mercado de criptomonedas. Países de todo el mundo están pasando de un entorno en gran medida no regulado a la construcción activa de marcos regulatorios claros. Este cambio de política global, ejemplificado por el Reglamento de Mercados de Criptoactivos (MiCAR) de la UE, que entró en pleno funcionamiento en diciembre de 2024, señala el fin de la era de crecimiento caótico de la industria y su transición hacia el cumplimiento y la integración con las finanzas tradicionales.
Otras jurisdicciones también están endureciendo sus regulaciones criptográficas. La Comisión de Supervisión Financiera (FSC) de Taiwán está implementando reglas más estrictas para las cotizaciones de criptoactivos para enero de 2025, lo que requiere que los VASP completen el registro de cumplimiento y se adhieran a protocolos detallados para la custodia, la seguridad de la información y la divulgación. El Reino Unido está avanzando en un marco regulatorio extenso, con consultas sobre reglas detalladas para el comercio, la custodia, las divulgaciones y el staking planificadas para 2025 y una implementación completa en 2026. La aprobación de la SEC de EE. UU. de los estándares de cotización universales para los Productos Negociados en Bolsa (ETP) de criptomonedas también refleja este cambio global hacia la claridad regulatoria y la madurez del mercado. Este esfuerzo global concertado tiene como objetivo mejorar la protección de los inversores, mitigar los riesgos sistémicos y fomentar un entorno más estable propicio para atraer inversores institucionales al ecosistema de activos digitales.
Edgen Crypto·Oct 20 2025, 11:43