El Reino Unido Define su Normativa Cripto para su Implementación en Octubre de 2027
La Autoridad de Conducta Financiera (FCA) del Reino Unido dio a conocer esta semana los documentos de consulta que constituyen la columna vertebral de un marco regulatorio cripto integral programado para entrar en vigor en octubre de 2027. Esto marca un cambio decisivo de la discusión a la definición, proporcionando la imagen más clara hasta ahora de cómo operarán las empresas cripto en Gran Bretaña. El objetivo es establecer un régimen de licencia completo que equilibre la innovación con la integridad del mercado y la protección del consumidor, yendo más allá de las fases preliminares que se centraron en la emisión y custodia de stablecoins.
El enfoque británico es un modelo híbrido, que extiende el alcance de las reglas existentes de servicios financieros para cubrir los criptoactivos, una divergencia significativa de la regulación de Mercados de Criptoactivos (MiCA) independiente de la Unión Europea. Según Sébastien Ferrière, abogado de regulación financiera en Pinsent Masons, la FCA está transponiendo la arquitectura de las finanzas tradicionales mientras adapta las reglas orientadas al mercado para los riesgos únicos de las criptomonedas. Esto incluye un nuevo régimen de abuso de mercado específico para cripto y un marco distinto de admisiones y divulgaciones, que busca el principio de "mismos riesgos, mismos resultados".
El Reino Unido Aprovecha el Momento Post-MiCA Mientras Persisten los Desafíos Clave
Al finalizar sus reglas después de la UE, el Reino Unido obtiene una "ventaja de segundo motor", lo que le permite aprender de cómo otras decisiones regulatorias han impactado el mercado. Dea Markova, directora de políticas en Fireblocks, señaló que Gran Bretaña "está tratando proactivamente de aprender lecciones de otras jurisdicciones", lo cual es evidente en su enfoque matizado hacia el staking, los préstamos y los empréstitos, áreas tratadas de manera diferente que en el marco MiCA de la UE. Esta narrativa política de apoyo está diseñada para dar a los bancos y gestores de activos una mayor confianza en sus juicios de riesgo.
A pesar del progreso, persisten incertidumbres significativas, particularmente en torno a las stablecoins y las finanzas descentralizadas (DeFi). Los formuladores de políticas aún tienen que aclarar cómo se tratarán las stablecoins emitidas en el extranjero o resolver los desafíos conceptuales planteados por los servicios DeFi no custodiales. La FCA ha indicado que la actividad DeFi centralizada recaerá bajo las reglas existentes, pero como Markova declaró, "identificar una entidad responsable y aplicar un marco de custodia no siempre aborda el riesgo real".
Las Firmas Cripto Globales Enfrentan Nuevas Pruebas de Cumplimiento en el Reino Unido
La prueba definitiva para el nuevo marco será la proporcionalidad. Si bien la FCA tiene como objetivo fomentar un mercado competitivo, el peso acumulado de las reglas de conducta, los estándares de resiliencia operativa y los requisitos de capital determinará el atractivo del Reino Unido para las empresas cripto globales. Las reglas sobre el alcance extraterritorial también están a punto de convertirse en un problema crítico, lo que podría someter a las empresas internacionales a la autoridad reguladora del Reino Unido antes de lo previsto y forzar decisiones sobre el establecimiento de una presencia local. Por ahora, la industria tiene un destino regulatorio claro, aunque distante, mientras se prepara para la transición de 2027.
Edgen Crypto·Dec 20 2025, 14:16