Dos acciones de centros de datos de IA ofrecen caminos divergentes hacia el crecimiento

Cipher Digital Inc. (CIFR) está aprovechando 11,4 mil millones de dólares en ingresos contratados de arrendamientos a largo plazo con hiperescaladores para expandir su cartera de centros de datos de IA, lo que le otorga una trayectoria de ingresos clara de la que carece su competidor IREN Limited (IREN) mientras realiza su transición desde la minería de Bitcoin.

Esta divergencia estratégica se produce cuando asegurar el suministro eléctrico para las nuevas instalaciones se convierte en el principal cuello de botella en la carrera armamentista de la IA. "Si quisieras empezar hoy y construir una fábrica de IA de un gigavatio, tendrías que esperar hasta 2030 para tener la primera capacidad de cómputo en línea", afirmó el CEO de IREN, Daniel Roberts, en una entrevista reciente, destacando el valor de los terrenos ya electrificados de su empresa.

Mientras que IREN posiciona sus sitios listos para construir como una ventaja clave, sus finanzas están bajo presión a corto plazo. Los ingresos totales de la compañía cayeron un 21,6% secuencialmente en el tercer trimestre del año fiscal 2026, impulsados por una caída del 33,6% en los ingresos por minería de Bitcoin y acompañados de 140,4 millones de dólares en cargos por deterioro de hardware heredado. Por el contrario, Cipher ya ha asegurado 907 megavatios de capacidad operativa y contratada, con una cartera futura de aproximadamente 3,3 gigavatios.

Actualmente, el mercado está recompensando la estabilidad de Cipher por encima del potencial de recuperación de IREN. El modelo de ingresos recurrentes y contratados de Cipher ofrece una visibilidad del flujo de caja por una década, lo que justifica su valoración más alta de 12,49 veces el valor contable en comparación con las 7,27 veces de IREN. Para los inversores, la elección es entre el crecimiento previsible de Cipher y la apuesta de alto riesgo de IREN de que su ventaja de rapidez de comercialización superará eventualmente sus dificultades de transición.

La fortaleza de ingresos contratados de Cipher

Cipher Digital se ha posicionado como un arrendador para las empresas tecnológicas más grandes del mundo, aislando su negocio de la volatilidad tanto de la minería de criptomonedas como de la demanda especulativa de IA. La estrategia principal de la compañía gira en torno a asegurar arrendamientos a largo plazo de 10 a 15 años con clientes de hiperescala, que ahora representan aproximadamente 11,4 mil millones de dólares en ingresos contratados.

Esta estabilidad de ingresos está respaldada por una sólida base financiera y operativa. Durante su llamada de resultados del primer trimestre de 2026, la gerencia destacó la firma de su tercer gran arrendamiento de hiperescala y una capacidad total de cartera que ahora alcanza los 4,2 gigavatios, incluyendo su cartera de desarrollo. Para financiar esta expansión, Cipher completó una oferta de bonos de 2 mil millones de dólares y aseguró una línea de crédito rotativo de 200 millones de dólares, que considera suficiente para financiar proyectos a corto plazo sin diluir a los accionistas. Este modelo predecible le ha valido una calificación de Zacks Rank #3 (Mantener), lo que indica una perspectiva estable.

El arriesgado giro de IREN hacia la IA

IREN se encuentra en medio de un giro difícil pero potencialmente gratificante, pasando de ser un minero de Bitcoin a un proveedor especializado de nube e infraestructura de datos para IA. Aunque sus ingresos por servicios de nube de IA mostraron un fuerte crecimiento secuencial del 94,2% para alcanzar los 33,6 millones de dólares en su trimestre más reciente, no fue suficiente para compensar la pronunciada caída en sus operaciones mineras tradicionales. Esta transición ha provocado importantes cargos por deterioro en su hardware de minería, lo que ha lastrado la rentabilidad.

Sin embargo, el argumento alcista para IREN se basa en un activo que no aparece en el balance: el tiempo. Como señaló el CEO Daniel Roberts, asegurar energía y permisos para nuevos centros de datos puede llevar años. Los campus existentes de IREN en Texas y otras ubicaciones disponen de energía y conectividad de transmisión ahora mismo. Esta ventaja se vio subrayada por un contrato de nube de IA por cinco años y 3,4 mil millones de dólares con NVIDIA, que se espera que genere alrededor de 700 millones de dólares en ingresos recurrentes anuales. Aun así, el riesgo de ejecución sigue siendo alto, lo que se refleja en su calificación Zacks Rank #4 (Vender), ya que la empresa debe escalar rápidamente su nuevo negocio de IA antes de que los inversores pierdan la paciencia con la transición en curso.

Este artículo tiene fines puramente informativos y no constituye asesoramiento de inversión.