Puntos Clave:
21Shares ha presentado una declaración de registro S-1 para un trust de Solana, convirtiendo la carrera por el primer ETF spot de Solana en EE.UU. en una contienda con múltiples emisores.
21Shares presentó una declaración de registro S-1 ante la SEC para un trust de Solana el 6 de julio, sumando un segundo gran emisor al impulso por ofrecer exposición regulada a SOL en los Estados Unidos.
"La presentación demuestra que Solana está siendo tomada en serio como una clase de activo institucional, no solo como un trade minorista", señaló James Seyffart, analista de investigación de ETFs en Bloomberg Intelligence.
La presentación del S-1 sigue a una solicitud similar de VanEck, que presentó su propio registro de trust de Solana a principios de este año. Ambos emisores buscan ofrecer ETFs spot de Solana, una estructura de producto que permitiría a los inversores obtener exposición a SOL a través de un vehículo de inversión regulado, en lugar de la custodia directa de tokens. Según datos de la industria, los asesores financieros y las carteras gestionadas suelen preferir este tipo de estructuras.
La SEC aún debe evaluar los acuerdos de vigilancia del mercado, los arreglos de custodia, los requisitos de liquidez y la cuestión no resuelta de cómo debería clasificarse Solana bajo la ley de valores de EE.UU. La próxima decisión del organismo sobre una solicitud de ETF de Solana podría llegar en el primer semestre de 2027, aunque no se ha establecido un cronograma oficial.
La presentación es relevante porque los mercados de ETFs dependen en parte del momento y en parte de lo que los patrocinadores de fondos decidan perseguir. Cuando múltiples emisores apuntan al mismo activo, les indica a los asesores e instituciones que el activo ya no se trata como un nicho de inversión.
Los ETFs spot de bitcoin, aprobados en enero de 2024, atrajeron más de 30 mil millones de dólares en entradas netas en sus primeros 18 meses de negociación, según datos de The Block. Los ETFs spot de ethereum siguieron en julio de 2024, aunque sus flujos fueron más modestos, de aproximadamente 2 mil millones de dólares en el mismo período. Solana representaría el tercer activo cripto en recibir un producto ETF spot en EE.UU., si la SEC concede la aprobación.
Para SOL, un ETF cambiaría quién puede acceder al activo y cómo. La blockchain de Solana procesa más de 4,000 transacciones por segundo en su punto máximo, según datos de Solscan, y su valor total bloqueado en protocolos DeFi se sitúa en aproximadamente 5 mil millones de dólares a principios de julio, según DefiLlama. Un vehículo ETF abriría ese ecosistema a un pool más amplio de capital procedente de asesores de inversión registrados y asignadores institucionales que enfrentan restricciones de cumplimiento para la custodia directa de criptoactivos.
La clasificación de SOL por parte de la SEC sigue siendo el obstáculo central. La agencia ha calificado previamente a Solana como un valor en acciones de cumplimiento contra Coinbase y Kraken, aunque esos casos permanecen en litigio. Una aprobación de ETF spot requeriría que la SEC revierta esa posición o determine que la estructura del trust aborda adecuadamente las preocupaciones de protección al inversor, independientemente de la clasificación.
La reacción de la industria ha sido mesurada. La Blockchain Association, un grupo de presión con sede en Washington, ha argumentado que la claridad regulatoria a través de la aprobación de productos beneficiaría tanto a los inversores como al mercado en general. "Aprobar un ETF de Solana demostraría que la SEC está dispuesta a relacionarse con la clase de activo en función de sus méritos, y no solo mediante acciones de cumplimiento", afirmó Kristin Smith, directora ejecutiva del grupo.
Este artículo es solo para fines informativos y no constituye asesoramiento de inversión.
