Puntos Clave:
Addiko Bank respaldó una oferta de compra inferior de Raiffeisen Bank International, priorizando la certeza del acuerdo sobre el precio.
Addiko Bank respaldó el miércoles la oferta de compra de Raiffeisen Bank International de €26,50 por acción, optando por la certeza del acuerdo frente a una oferta superior de €29 de la eslovena Nova Ljubljanska banka, que enfrenta obstáculos regulatorios en Croacia.
"El consejo determinó que la oferta de Raiffeisen proporciona un pago más seguro para los accionistas, dados los riesgos regulatorios y de apoyo accionarial asociados con la oferta de NLB", declaró Addiko en un comunicado.
La oferta de NLB valora a Addiko en 566 millones de euros, o €29 por acción, una prima del 9,4% sobre la oferta mejorada de Raiffeisen de €26,50 — que a su vez fue elevada desde los €23,05 a principios de este mes. Ambas ofertas requieren un umbral de aceptación del 75%, que puede reducirse al 50%, y vencen el 22 de julio.
El respaldo inclina la balanza a favor de Raiffeisen en una pugna que determinará el control de las operaciones bancarias de Addiko en Austria y el sureste de Europa. Si Raiffeisen prevalece, ampliaría su presencia en la región en un momento en que los bancos occidentales están recalibrando su exposición a Europa Central y del Este.
Los obstáculos regulatorios pesan sobre la oferta de NLB
Addiko señaló dos riesgos específicos en la oferta de NLB: la ausencia de compromisos de apoyo de los grandes inversores de NLB y las aprobaciones regulatorias pendientes en Croacia, donde ambos bancos operan. El banco central croata aún no ha indicado si autorizaría una combinación que concentraría la cuota de mercado local, según personas familiarizadas con el asunto.
NLB, el mayor prestamista de Eslovenia, se ha expandido más allá de su mercado local mientras busca construir una franquicia bancaria regional. Sin embargo, su persecución de Addiko ha atraído el escrutinio de las autoridades de competencia, que evalúan si el acuerdo reduciría las opciones crediticias para consumidores y empresas en Croacia.
La oferta revisada de Raiffeisen mejora las probabilidades
Raiffeisen elevó su oferta a €26,50 por acción este mes desde los €23,05 iniciales, reduciendo la brecha con la oferta de NLB aunque aún se sitúa por detrás en casi un 10%. El prestamista austriaco, que navega sus propios desafíos regulatorios relacionados con sus operaciones en Rusia, ha presentado la adquisición de Addiko como un movimiento estratégico para fortalecer su negocio principal en Europa Central.
El consejo de Addiko declaró que no recomendaría ni desaconsejaría a los accionistas vender a NLB, dejando la decisión final a los inversores. La postura neutral sobre la oferta más alta refleja el deber fiduciario del consejo, al tiempo que señala su preferencia por la vía más directa de Raiffeisen para cerrar el acuerdo.
El resultado ahora depende de si NLB puede obtener las autorizaciones regulatorias y los compromisos de los accionistas que le faltan antes de la fecha límite del 22 de julio. Si no lo logra, la oferta más baja pero más limpia de Raiffeisen se convierte en la opción predeterminada para los accionistas de Addiko que buscan una salida.
Este artículo es solo para fines informativos y no constituye asesoramiento de inversión.
