Las acciones de ADMA Biologics Inc. se desplomaron un 29% después de que un informe de investigación acusara a la empresa de channel stuffing y una transacción no revelada con partes relacionadas. Se ha presentado una demanda colectiva por fraude de valores, y los inversores tienen hasta el 10 de agosto para solicitar el estatus de demandante principal.
Las acciones de ADMA Biologics Inc. se desplomaron un 29% en dos días de negociación después de que un informe de investigación acusara a la empresa de inmunoterapia derivada de plasma de channel stuffing y una transacción no revelada con partes relacionadas, lo que desencadenó una demanda colectiva por fraude de valores con fecha límite del 10 de agosto para el demandante principal.
"ADMA indujo a uno de sus mayores distribuidores a acumular exceso de ASCENIV ofreciendo reembolsos y condiciones de pago extendidas para cumplir con las expectativas de pedidos", escribió Culper Research en un informe del 24 de marzo, alegando que la empresa contabilizó ingresos de productos que los distribuidores no necesitaban pagar. El informe afirmó que el crecimiento real de ADMA en 2025 fue negativo del 3%, frente al 20% que reportó.
La acción cayó $3.96 para cerrar en $9.63 el 25 de marzo, desde $13.59 el 23 de marzo, eliminando aproximadamente $1.2 mil millones en valor de mercado. La demanda, presentada en el Tribunal de Distrito de EE. UU. para el Distrito de Nueva Jersey, cubre a los inversores que compraron valores de ADMA entre el 9 de agosto de 2024 y el 25 de marzo de 2026.
La denuncia alega que ADMA participó en una transacción no revelada con partes relacionadas, utilizó channel stuffing para crear la apariencia de crecimiento de ingresos y carecía de controles internos adecuados. Múltiples bufetes de abogados —incluidos Kessler Topaz Meltzer & Check, Faruqi & Faruqi y Bleichmar Fonti & Auld— han anunciado investigaciones, con la fecha límite para el demandante principal fijada para el 10 de agosto de 2026.
ADMA desarrolla inmunoglobulinas derivadas de plasma y terapias con anticuerpos para pacientes con enfermedades de inmunodeficiencia primaria. Su producto principal ASCENIV, una inmunoglobulina intravenosa derivada de plasma humano, generó la mayor parte de los ingresos de la empresa. La compañía también comercializa BIVIGAM y RI-002, compitiendo dentro del mercado de inmunoglobulinas de $12 mil millones dominado por CSL Behring, Grifols y Takeda Pharmaceutical.
El informe de Culper alegó que dos empleados de alto nivel en uno de los dos mayores distribuidores de ADMA confirmaron de forma independiente que, a partir de 2025, ADMA indujo al distribuidor a acumular exceso de ASCENIV ofreciendo reembolsos y condiciones de pago extendidas. Esto permitió a ADMA contabilizar ingresos y reportar un crecimiento que nunca existió, según el informe. Si ADMA no hubiera participado en el presunto esquema, habría experimentado disminuciones de ingresos del 3% en 2025 en lugar del crecimiento reportado del 20%.
La empresa reportó $300 millones en ingresos en 2025, según sus presentaciones más recientes, pero el informe de Culper alega que esa cifra fue inflada hasta en 23 puntos porcentuales a través del acuerdo con el distribuidor. ADMA no ha respondido públicamente a las acusaciones específicas.
Para los inversores, el caso plantea interrogantes sobre las prácticas de reconocimiento de ingresos y los controles internos de ADMA. Si las acusaciones se confirman, la empresa podría enfrentar sanciones regulatorias de la Comisión de Bolsa y Valores, pagos a los accionistas derivados de la demanda colectiva y un posible riesgo de exclusión de cotización en el Nasdaq. Otras empresas de biotecnología con relaciones complejas con distribuidores —particularmente aquellas en el espacio de inmunoglobulinas derivadas de plasma— podrían enfrentar un mayor escrutinio tanto de los reguladores como de los vendedores en corto.
Este artículo es solo para fines informativos y no constituye asesoramiento de inversión.
