Puntos clave:
El gasto en infraestructura de IA está rotando más allá de los gigantes de semiconductores hacia proveedores asiáticos de servidores, sistemas de refrigeración y equipos eléctricos, a medida que toma forma la siguiente fase del despliegue de capital.
Mientras SpaceX, OpenAI y Anthropic se preparan para recaudar decenas de miles de millones de dólares en nuevo capital, los inversores están desplazando su atención de los fabricantes de chips hacia las empresas de la cadena de suministro asiática que construyen la infraestructura física que impulsa la inteligencia artificial, según un informe de Bloomberg. Las tres empresas podrían recaudar colectivamente decenas de miles de millones, sumándose a más de 750.000 millones de dólares ya comprometidos por las principales empresas tecnológicas en gastos de capital relacionados con la IA.
"La primera ola de gasto en IA se dirigió a las herramientas esenciales: los fabricantes de GPU. La segunda ola fluye hacia todo lo que los respalda", señaló un informe de Bloomberg citando a participantes del mercado. Los inversores señalaron su preocupación de que las valoraciones de los principales fabricantes de semiconductores se hayan estirado tras las fuertes ganancias impulsadas por la demanda de chips de IA y equipos para centros de datos.
La atención se está desplazando hacia empresas que producen componentes electrónicos, materiales avanzados de empaquetado, sistemas de refrigeración, equipos eléctricos y productos relacionados con servidores. Samsung Electro-Mechanics y la japonesa Ibiden se han beneficiado del creciente interés de los inversores en proveedores vinculados a la infraestructura de IA. Hon Hai Precision Industry, Quanta Computer y MediaTek, de Taiwán, también fueron citadas como empresas posicionadas para beneficiarse del continuo gasto relacionado con la IA.
Este cambio se produce mientras Nvidia, el beneficiario dominante de la primera ola de gasto en IA, reportó su trimestre más fuerte en la historia de la compañía. Las ventas de centros de datos alcanzaron los 75.200 millones de dólares en el trimestre más reciente, mientras que los ingresos totales aumentaron un 85% interanual hasta los 81.600 millones de dólares. Las ganancias ajustadas por acción subieron un 140% hasta 1,87 dólares. Sin embargo, la relación precio-beneficio (PER) trailing de Nvidia de 32 se sitúa muy por debajo de su mediana a cinco años de aproximadamente 61, una brecha que algunos analistas consideran que deja margen para un mayor avance, incluso a medida que la tesis de inversión se amplía.
La rápida expansión de los centros de datos ha intensificado el enfoque en la generación y transmisión de electricidad, lo que ha llevado a los inversores a buscar empresas involucradas en equipos eléctricos, energía nuclear y proyectos de energía renovable. En Corea del Sur, HD Hyundai Energy Solutions y Daewoo Engineering & Construction se encuentran entre las acciones con mejor rendimiento este año, a medida que los inversores se posicionan para una creciente demanda energética vinculada al desarrollo de la IA.
La propia Nvidia está profundizando sus raíces físicas y financieras en Asia. La empresa planea aumentar su gasto anual en Taiwán hasta los 150.000 millones de dólares, lo que refleja su interdependencia con las fábricas de Taiwan Semiconductor Manufacturing Co., los especialistas en empaquetado de ASE y los diseñadores de chips como MediaTek. Está previsto que una nueva sede corporativa en Taipéi comience su construcción a mediados de 2027 y entre en funcionamiento en 2030.
Algunos inversores también están apuntando a empresas involucradas en robótica y sistemas autónomos, áreas a menudo denominadas "IA física", que han cobrado impulso a través de asociaciones con empresas como Nvidia. La ampliación de la tesis de inversión en IA sugiere que el desarrollo de infraestructura respaldará la demanda en un espectro más amplio de empresas que los líderes de semiconductores que dominaron la fase inicial del repunte.
Para los inversores, esta rotación plantea una cuestión de valoración. Nvidia cotiza a 32 veces sus ganancias trailing, un descuento respecto a su mediana a cinco años, mientras que muchos de los beneficiarios de la cadena de suministro asiática cotizan a múltiplos más bajos y con una prima de IA menor incorporada en el precio. Si los 750.000 millones de dólares en gastos de capital comprometidos continúan fluyendo al ritmo actual, las empresas que construyen la capa física de la infraestructura de IA podrían capturar una porción creciente de ese gasto en los próximos años.
Este artículo tiene fines meramente informativos y no constituye asesoramiento de inversión.
