Las acciones de software de IA suben un 5% mientras se profundiza la brecha sectorial entre ganadores y perdedores

Las acciones de software de aplicaciones de IA se dispararon el 26 de junio, ampliando una divergencia que está dividiendo al sector tecnológico en dos grupos diferenciados.

ServiceNow y Figma subieron cada una más de un 5%, liderando un amplio repunte en las acciones de software de IA que elevó a Microsoft Corp. un 2% e impulsó a Palantir Technologies Inc., Adobe Inc., Workday Inc., Salesforce Inc. y Datadog Inc. al menos un 3%. Las ganancias se produjeron mientras el Nasdaq Composite, de fuerte peso tecnológico, cayó un 0,5%, lastrado por un desplome del 6% en Apple Inc. después de que el fabricante del iPhone subiera los precios de sus MacBooks y iPads.

"El mercado finalmente está distinguiendo entre las empresas que monetizan la IA a través del software y aquellas que soportan la carga de los costos del hardware", dijo Alex Nguyen, analista de IA empresarial en Edgen. "Los márgenes del software escalan; los costos de los insumos de hardware no".

La divergencia se hizo evidente en el sector de los chips de memoria. Micron Technology Inc. saltó un 15% tras reportar ingresos en el tercer trimestre fiscal que se multiplicaron por más de cuatro, hasta los 41.460 millones de dólares, con márgenes brutos disparándose al 84,6% desde el 37,7% del año pasado — una ilustración contundente del poder de fijación de precios que se está trasladando a los fabricantes de chips en medio de una escasez generalizada de componentes de memoria en la industria. El director ejecutivo de Apple, Tim Cook, dijo al Wall Street Journal la semana pasada que los costos de memoria "insostenibles" podrían hacer que las subidas de precios fueran "inevitables", una advertencia que se materializó con incrementos de entre 100 y 300 dólares en toda su línea de productos.

Por qué gana el software cuando el hardware se comprime

El repunte de las acciones de software de aplicaciones de IA refleja una ventaja estructural: las empresas que integran la IA en plataformas existentes pueden subir los precios sin aumentos proporcionales de costos. ServiceNow, que vende herramientas de automatización de flujos de trabajo, y Figma, la plataforma colaborativa de diseño, se benefician de funciones de IA que mejoran la retención de usuarios y el ingreso promedio por cuenta. El avance del 2% de Microsoft se produjo incluso después de que Stifel recortara su precio objetivo de 415 a 400 dólares, señalando analistas que el crecimiento de Azure y los servicios de IA continúan respaldando la acción a pesar del aumento del gasto en infraestructura.

Por el contrario, las empresas dependientes del hardware enfrentan una compresión de costos. Las subidas de precios de Apple en el MacBook Air (200 dólares más, hasta 1.299), el MacBook Pro (300 dólares más, hasta 1.999) y el iPad Pro (200 dólares más, hasta 1.199) siguieron un movimiento similar de otros fabricantes de dispositivos que lidian con costos de memoria que se han triplicado en el último año. Los analistas de Wedbush señalaron que Apple podría verse obligada a subir los precios nuevamente pronto, aunque mantuvieron una calificación de "outperform" y un objetivo de 400 dólares, el más alto del mercado, argumentando que la demanda de productos Apple es en gran medida inelástica.

Qué significa la rotación para los inversores

El S&P 500 cerró sin cambios en los 7.357 puntos el jueves, ocultando la rotación subyacente. El Nasdaq Composite cayó un 0,5% hasta los 25.359 puntos, su cuarto descenso consecutivo, ya que la debilidad de las mega-capitalizaciones tecnológicas compensó las ganancias en acciones de software y memoria. El rendimiento del bono del Tesoro a 10 años cayó al 4,40% después de que el indicador de inflación preferido de la Reserva Federal, el índice de precios PCE subyacente, subiera al 3,4% interanual — su nivel más alto desde octubre de 2023 — reforzando las expectativas de que el banco central podría subir las tasas de interés este año.

Para los inversores, la conclusión es que el movimiento de la IA se ha fragmentado. Las empresas de software con altos márgenes brutos y modelos de ingresos recurrentes se están beneficiando de la adopción de la IA sin soportar la inflación en los costos de insumos que está afectando a los fabricantes de hardware. Microsoft cotiza a aproximadamente 30 veces las ganancias futuras, una prima respecto al mercado en general que refleja su trayectoria de crecimiento en Azure e IA. Apple, a unas 28 veces las ganancias futuras, enfrenta interrogantes sobre si las subidas de precios podrán sostener el crecimiento sin erosionar la demanda. La divergencia sugiere que la selección de valores dentro del tema de la IA ahora importa más que la exposición a nivel sectorial.

Este artículo es únicamente con fines informativos y no constituye asesoramiento de inversión.