Puntos Clave:
American Airlines se convirtió en la última aerolínea en reducir capacidad, mientras los precios del combustible para aviones rondan los $142 por barril, más de un 60% por encima de los niveles previos al conflicto.
El cuarto mes de interrupciones en el transporte marítimo del estrecho de Ormuz debido al conflicto con Irán llevó el combustible para aviones a $142 por barril, lo que obligó a American Airlines a suspender seis rutas, mientras las aerolíneas de todo el mundo lidian con costos de combustible que han aumentado un 67% desde febrero.
"El combustible es el mayor costo variable para las aerolíneas, y un aumento de esta magnitud no deja a las aerolíneas otra opción que reducir capacidad", dijo Helane Becker, analista de aerolíneas en TD Cowen. "Cuanto más tiempo permanezca interrumpido el estrecho, más suspensiones de rutas veremos".
El combustible para aviones promediaba entre $85 y $90 por barril antes de los ataques de EE. UU. e Israel contra Irán en febrero, según la Asociación Internacional de Transporte Aéreo. A finales de mayo, había subido a aproximadamente $142, un nivel que ha llevado a las aerolíneas de todo el mundo a subir tarifas, agregar cargos por equipaje y reducir frecuencias de vuelo. Las seis rutas suspendidas de American se suman a una lista creciente de recortes que incluye el servicio Madrid-La Habana de Iberia, suspendido desde el 1 de junio hasta el 24 de octubre, y los planes de reducción de capacidad de JetBlue. JetBlue elevó la semana pasada su pronóstico de costo de combustible para el segundo trimestre a entre $4.26 y $4.36 por galón, frente al rango anterior de $4.13 a $4.28.
Las suspensiones de rutas indican que los mayores costos de combustible están reconfigurando las redes de las aerolíneas, no solo las estructuras tarifarias. Las aerolíneas más pequeñas enfrentan la presión más aguda debido a su limitada flexibilidad financiera, pero incluso operadores más grandes como American se ven obligados a recalibrar. Con el estrecho de Ormuz —un conducto para casi una quinta parte del suministro mundial de petróleo y gas— aún interrumpido y sin una resolución diplomática a la vista, la industria enfrenta una presión sostenida sobre los costos al menos durante la temporada alta de verano.
Los costos de combustible se extienden por la aviación global
El impacto va más allá de American. British Airways, Air France y Lufthansa han retrasado o desviado vuelos a Dubái mientras el conflicto en Oriente Medio interrumpe el espacio aéreo y las cadenas de suministro de combustible. Iberia suspendió su ruta Madrid-La Habana por casi cinco meses, citando una caída en la demanda agravada por la escasez de combustible en Cuba debido al bloqueo estadounidense. La aerolínea española ya se había visto obligada a realizar una escala técnica en Santo Domingo para repostar en los vuelos de regreso desde La Habana desde febrero.
JetBlue, que opera una red predominantemente nacional en EE. UU. con menor poder de fijación de precios que sus rivales más grandes, dijo que espera recuperar el 40% o más de los mayores costos de combustible en el segundo trimestre mediante un rendimiento operativo consistente. La aerolínea elevó su pronóstico de crecimiento de ingresos por asiento-milla disponible a un rango de 9% a 12%, frente al 7% a 11% anterior, lo que sugiere cierta capacidad para trasladar los costos a los pasajeros. Aun así, suspendió sus perspectivas anuales en abril y dijo que planeaba reducir las contrataciones y recortar capacidad.
El impacto de $57 por barril
La magnitud del aumento del precio del combustible es históricamente severa. El combustible para aviones a $142 por barril representa una prima de $52 a $57 sobre los niveles previos al conflicto, un cambio de costo que, para una gran aerolínea estadounidense que consume aproximadamente de 3 a 4 millones de galones de combustible al día, se traduce en decenas de millones de dólares en gastos mensuales adicionales. El último aumento comparable ocurrió en 2022 tras la invasión rusa de Ucrania, cuando el combustible para aviones superó brevemente los $160 por barril antes de retroceder a medida que se ajustaba la capacidad de refinación.
La interrupción actual se diferencia en que apunta a un punto de estrangulamiento físico en lugar de a una nación productora. El estrecho de Ormuz maneja aproximadamente 20 millones de barriles de petróleo y productos derivados al día, y su cierre ha endurecido no solo el suministro de crudo sino también los mercados de productos refinados, incluido el combustible para aviones. Los precios al contado del combustible para aviones en EE. UU. han seguido al alza del índice de referencia global, dejando a las aerolíneas estadounidenses con una cobertura limitada después de que muchas redujeran sus programas de cobertura en los últimos años.
Lo que viene después
Las aerolíneas enfrentan un panorama binario. Si el estrecho reabre mediante una resolución diplomática o una desescalada militar, los costos de combustible podrían caer bruscamente, revirtiendo potencialmente los recortes de rutas y los aumentos de tarifas. Si la interrupción persiste hasta el tercer trimestre, cuando la demanda de viajes de verano alcanza su punto máximo, las aerolíneas podrían necesitar anunciar reducciones de capacidad adicionales y más aumentos de tarifas para preservar los márgenes.
American Airlines dijo la semana pasada que espera que la fuerte demanda amortigüe el impacto del aumento de los costos de combustible, haciéndose eco de una evaluación similar de JetBlue. Pero con el crudo Brent también elevado y los márgenes de refinación del combustible para aviones aún amplios, es poco probable que la presión sobre la rentabilidad de las aerolíneas se alivie rápidamente. El próximo punto de datos clave será el informe semanal de inventarios de la Administración de Información Energética de EE. UU., que mostrará si las reservas de combustible para aviones están disminuyendo más rápido de lo normal para la temporada.
Este artículo es solo para fines informativos y no constituye asesoramiento de inversión.
