Arm y AMD se enfrentan mientras el índice de semiconductores sube un 246% en la carrera de la IA

Arm Holdings y Advanced Micro Devices presentaron sus resultados con menos de 24 horas de diferencia a principios de mayo, ofreciendo a los inversores una visión comparativa de dos diseñadores de chips que compiten por el gasto en centros de datos de IA, mientras que el Índice de Semiconductores de Filadelfia se ha disparado un 246% en los últimos 14 meses.

"La locura por la IA ha llevado a los semiconductores a un lugar solo visto una vez antes", dijo Charlie Bilello, estratega jefe de mercado de Creative Planning. "La historia no se repite, pero los extremos tienden a rimar".

Arm ha impulsado su subsistema de cómputo Neoverse (un modelo de diseño de chips para procesadores de centros de datos) como una alternativa de bajo consumo a la arquitectura x86, consiguiendo diseños con proveedores de nube como Amazon Web Services y Microsoft. AMD se ha centrado en su línea de GPU Instinct y sus procesadores para servidores EPYC, posicionándolos como competidores directos de los productos para centros de datos de Nvidia. Ambas compañías fabrican sus chips a través de Taiwan Semiconductor Manufacturing Co., la fundición dominante para procesadores avanzados de IA.

La competencia conlleva implicaciones de inversión significativas. Oracle reportó obligaciones de rendimiento restantes por valor de 638 mil millones de dólares, frente a los 138 mil millones de dólares del año anterior, lo que demuestra una demanda sostenida de infraestructura de IA. Solo Oracle gastó 55,7 mil millones de dólares en gastos de capital en su año fiscal 2026, un aumento del 162% respecto al año anterior. Determinar qué arquitectura de chips capturará ese gasto definirá las trayectorias de crecimiento de ingresos de Arm, AMD y sus respectivos socios en la cadena de suministro.

El modelo de regalías de Arm frente a las ventas directas de AMD

Arm genera ingresos mediante la concesión de licencias de su arquitectura y el cobro de regalías sobre los chips vendidos por socios como Nvidia, Amazon y Ampere Computing. AMD vende procesadores y GPU acabados directamente a los operadores de centros de datos. Esta diferencia estructural significa que Arm se beneficia de una adopción amplia entre múltiples clientes, mientras que AMD obtiene mayores ingresos por cada diseño ganado, pero asume más riesgo de ejecución.

La arquitectura de bajo consumo de Arm se ha vuelto cada vez más atractiva a medida que aumentan los costes energéticos de los centros de datos. Los proveedores de nube que ejecutan cargas de trabajo de inferencia de IA —el proceso de ejecutar modelos de IA entrenados— han adoptado procesadores basados en Arm de la línea Graviton de Amazon y de Ampere Computing para reducir el consumo eléctrico. Los chips para servidores EPYC de AMD, construidos sobre la arquitectura x86, compiten directamente con los procesadores Xeon de Intel en cargas de trabajo tradicionales de centros de datos, mientras que sus GPU Instinct se dirigen al entrenamiento e inferencia de IA.

El factor Nvidia se cierne sobre ambos

Ambas empresas compiten contra Nvidia, que domina el mercado de GPU para centros de datos de IA con una cuota de mercado estimada del 80% o más. Nvidia celebró su junta anual de accionistas en junio y continúa expandiéndose hacia áreas adyacentes, como la investigación biomédica, con su BioNeMo Agent Toolkit, que dota a los agentes de IA para realizar trabajos científicos.

AMD ha posicionado sus GPU de la serie Instinct MI como una alternativa de menor coste a los procesadores H100 y Blackwell de Nvidia, dirigida a clientes de nube sensibles al precio. Los procesadores basados en Arm de Amazon Graviton y Ampere han ganado cuota en cargas de trabajo de inferencia en la nube, donde la eficiencia energética importa más que la potencia de cómputo bruta.

La competencia se intensificó aún más en junio, cuando OpenAI y Broadcom anunciaron su primer chip de IA personalizado, llamado Jalapeño, diseñado para inferencia. Este movimiento representa un desafío directo al dominio de Nvidia y demuestra que los hiperescaladores están cada vez más dispuestos a desarrollar silicio personalizado en lugar de depender de proveedores de chips comerciales.

Para los inversores, la cuestión clave es qué empresa puede ganar cuota de mercado frente a la posición consolidada de Nvidia. Arm cotiza con una valoración premium que refleja su flujo de regalías provenientes de múltiples fabricantes de chips, mientras que la valoración de AMD depende de su capacidad para ganar cuota de mercado en GPU. Ambas se enfrentan al riesgo de que el crecimiento del gasto en IA pueda ralentizarse si los hiperescaladores ajustan sus presupuestos de capital tras un período de expansión agresiva.

El mercado de semiconductores en general ha mostrado signos de volatilidad. El Índice de Semiconductores de Filadelfia cayó más de un 1% en las operaciones de la tarde de una sesión reciente, y han resurgido las preocupaciones sobre el gasto en IA y el aumento de los costes de endeudamiento. Las acciones de fabricantes de memoria como Micron, SanDisk y Seagate han experimentado presión de venta, incluso después de que Micron superara las estimaciones de ganancias con ingresos de 41,5 mil millones de dólares y ganancias por acción de 25,11 dólares.

Este artículo es únicamente con fines informativos y no constituye asesoramiento de inversión.