Conclusiones clave:
Arthur Hayes prevé que Bitcoin caiga un 35% hasta los $40,000 antes de que comience un repunte histórico, mientras el cofundador de BitMEX cubre el riesgo a corto plazo pero mantiene una posición fuertemente alcista en su cartera a largo plazo.
Bitcoin cotizaba cerca de los $62,278 el martes, con una caída del 3% en 24 horas, después de que el cofundador de BitMEX, Arthur Hayes, proyectara un suelo cercano a los $40,000 en un plazo de seis meses.
"Me mantengo firme", dijo Hayes cuando se le preguntó si su objetivo de fin de año de entre $200,000 y $250,000 seguía vigente, durante una entrevista del 12 de junio con el creador de contenido EllioTrades. "Si me equivoco, no importa... Estoy largo, igual estoy contento de cualquier manera".
Hayes mantiene put spreads como cobertura contra una caída más profunda, mientras conserva sus posiciones principales estrictamente largas. El objetivo de $40,000 implica una caída del 35% desde los niveles actuales. La compra de 520 Bitcoin por parte de MicroStrategy la semana pasada elevó brevemente los precios por encima de los $65,000, pero el rebote se desvaneció a medida que el ritmo de acumulación de la compañía se ralentiza por el aumento de los costos de financiamiento, según Wintermute.
El lastre más importante proviene de la Reserva Federal, que mantuvo su tasa de referencia entre el 3.50% y el 3.75%, mientras inclinaba su gráfico de puntos hacia una subida. La proyección media de la tasa para 2026 aumentó al 3.8% desde el 3.4% de marzo, y la fijación de precios del mercado ahora asigna una probabilidad del 37% a un aumento de tipos en diciembre, frente al 24% de hace un mes. Los operadores esperan ahora el informe de Gastos de Consumo Personal del jueves, donde el consenso prevé que la inflación subyacente aumente entre un 0.3% y un 0.4%.
Una Fed restrictiva y la desaceleración de la demanda institucional mantienen acotado a Bitcoin
Diecisiete de los 18 funcionarios de la Fed consideran ahora que los riesgos de inflación están sesgados al alza, lo que refuerza una postura restrictiva que ha mantenido a Bitcoin a la defensiva. El colapso de un acuerdo entre EE. UU. e Irán y aproximadamente $600 millones en liquidaciones de posiciones largas durante el fin de semana ya habían presionado los precios antes de la reunión. Los analistas de Wintermute describieron el entorno como "un mercado que se estabiliza bajo la superficie con un posicionamiento más ligero y un apalancamiento más limpio, no uno que encuentre nuevos compradores".
Los dos mayores compradores estructurales —los fondos cotizados en bolsa y MicroStrategy— ahora generan menos demanda marginal que antes, según Wintermute. El posicionamiento de fin de trimestre podría profundizar las oscilaciones, y JPMorgan estima que las instituciones podrían trasladar hasta $165,000 millones de acciones a bonos para finales de junio, la mayor reasignación de este tipo en al menos cuatro años.
Los niveles on-chain apuntan a un soporte más profundo por debajo de $54,000
El precio realizado de Bitcoin, que representa el costo de adquisición on-chain promedio de todas las monedas en circulación, se sitúa cerca de los $53,457, según Glassnode. En cada ciclo bajista importante, Bitcoin ha cotizado por debajo de este nivel antes de establecer un fondo definitivo. Las cohortes de ballenas que poseen entre 10,000 y 100,000 BTC tienen un costo base promedio de aproximadamente $54,300, mientras que los mayores tenedores —aquellos con más de 100,000 BTC— tienen un costo base justo por debajo de los $49,000, lo que sugiere una zona de soporte potencial entre $50,000 y $54,000.
Hayes ha revisado sus estimaciones de suelo antes, fijando el fondo cerca de los $60,000 en mayo y alrededor de los $80,000 a finales del año pasado, mientras se mantiene firme en su objetivo de fin de año de entre $200,000 y $250,000 durante la reciente caída. Si su predicción de $40,000 resulta precisa, Bitcoin necesitaría subir más de cinco veces desde ese nivel para alcanzar el extremo superior de su pronóstico, un movimiento que, según argumenta, sería desencadenado por estímulos gubernamentales tras un colapso en los mercados de crédito relacionados con la IA.
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