Puntos clave:
Bank Indonesia elevó su tasa de referencia por segunda vez en dos semanas, intensificando los esfuerzos para estabilizar una rupia bajo presión por la turbulencia geopolítica global.
Bank Indonesia subió su tasa de interés de referencia 25 puntos básicos al 5.75% el jueves, el segundo aumento en igual número de semanas, mientras los responsables de política monetaria intensifican la intervención cambiaria para defender una rupia golpeada por la volatilidad geopolítica.
"La inflación se mantiene bajo control", declaró el gobernador Perry Warjiyo en una rueda de prensa tras la decisión. "Se observa que la rupia se está estabilizando, con tendencia a fortalecerse en el futuro".
La rupia se fortaleció frente al dólar tras el anuncio, con el USD/IDR cotizando alrededor de 17.820, en comparación con niveles superiores a 17.900 antes de la decisión. El banco central ha incrementado la intensidad de las intervenciones cambiarias y ha elevado las tasas de sus valores SRBI para atraer capital extranjero. Los títulos SRBI en circulación alcanzaron los 1.021,1 billones de rupias, con inversionistas no residentes manteniendo 238,1 billones de rupias a mediados de junio.
La medida refleja el desafío que enfrentan los bancos centrales de mercados emergentes a medida que las condiciones monetarias globales se endurecen. El Banco de Japón elevó las tasas a un máximo de 31 años del 1% esta semana, y el Banco Central Europeo también subió tasas la semana pasada, mientras que la inflación estadounidense se sitúa en un máximo de tres años, manteniendo la presión sobre la Reserva Federal. La próxima reunión de política monetaria de BI pondrá a prueba si las tasas más altas y la intervención pueden sostener la estabilidad de la rupia sin sofocar el crecimiento interno.
La decisión del 18 de junio sigue a un aumento de 25 puntos básicos fuera de calendario el 9 de junio que elevó la tasa al 5,50%, una medida poco común que BI utilizó para frenar el desplome de la rupia hacia una serie de mínimos históricos. Los aumentos consecutivos acumulan un ajuste total de 50 puntos básicos en poco más de una semana, lo que señala la determinación del banco central de priorizar la estabilidad cambiaria por encima del estímulo interno.
Los inversionistas extranjeros han respondido positivamente al aumento anterior. BI registró mayores entradas de capital en una subasta de bonos SRBI a plazo de hasta un año el 10 de junio, recaudando 15 billones de rupias (834 millones de dólares). "Las entradas de capital extranjero también han comenzado a regresar al mercado de bonos gubernamentales, particularmente en los plazos cortos y medianos", declaró la semana pasada el portavoz de BI, Ramdan Denny Prakoso.
El Ajuste Global Aumenta la Presión sobre Asia Emergente
Indonesia no es el único país que está ajustando su política monetaria. El Banco de Japón elevó su tasa de referencia al 1% el martes, el nivel más alto desde 1995, mientras combate la inflación provocada por el conflicto en Oriente Medio. El Banco Central Europeo también subió tasas la semana pasada. Con los precios al consumidor en EE.UU. en un máximo de tres años, los mercados esperan que la Reserva Federal suba las tasas, aunque se prevé que el nuevo presidente Kevin Warsh no actúe en su primera reunión esta semana.
BI mantuvo su proyección del PIB para 2026 entre el 4,9% y el 5,7%, lo que sugiere que el banco central considera que la economía puede absorber tasas más altas sin descarrilar el crecimiento. El banco central afirmó que continuará con una intervención "consistente y medida" en los mercados offshore, onshore y spot para respaldar a la rupia.
La última vez que BI implementó aumentos consecutivos de tasas de esta magnitud fue durante la liquidación de mercados emergentes de 2018, cuando la rupia enfrentó una presión similar por el ajuste de la Reserva Federal y la incertidumbre de la guerra comercial. Ese ciclo terminó después de cinco aumentos consecutivos que totalizaron 175 puntos básicos en cuatro meses.
La próxima reunión de política monetaria de BI será seguida de cerca para detectar señales de si el ciclo de ajuste ha alcanzado su punto máximo o si se necesitan más aumentos. Por ahora, el banco central ha ganado tiempo, pero la lucha más amplia para defender la rupia frente a la fortaleza global del dólar y la incertidumbre geopolítica está lejos de terminar.
Este artículo es solo con fines informativos y no constituye asesoramiento de inversión.
