Barclays prevé que el oro alcance los $4,791 en 2026 ante el resurgimiento de los impulsores estructurales

La corrección del 26% del oro durante el conflicto con Irán fue un reajuste de posiciones, no una ruptura estructural, según Barclays.

Barclays reafirmó su pronóstico del precio del oro en $4,791 por onza para 2026 y $4,900 para 2027, señalando que la caída del 26% del metal durante el conflicto con Irán obedeció a factores temporales.

"A pesar de las recientes fluctuaciones de precios, si hay un período en el que el oro debería cotizar con prima, es ahora", afirmaron Lefteris Farmakis y Themistoklis Fiotakis, analistas de investigación de activos cruzados de Barclays, en una nota de investigación publicada el lunes.

El banco atribuyó la venta masiva a tres causas próximas: un dólar estadounidense más fuerte, los mercados de renta variable absorbiendo capital de riesgo y el desapalancamiento de posiciones en oro. Barclays calculó que el salto del índice del dólar y el repunte del 10% del S&P 500 implicaban aproximadamente una caída del 10% en los precios del oro, siendo el resto producto de la liquidación de posiciones. Las ventas de oro de los bancos centrales de Rusia y Turquía, realizadas para defender el rublo y la lira respectivamente, añadieron presión adicional, señalaron los analistas.

El oro cotizó cerca de los $4,390 por onza el lunes, próximo a la estimación de valor razonable de Barclays de $4,150, lo que, según el banco, mejora la relación riesgo-recompensa para reingresar. Los analistas esperan que un resurgimiento de la debilidad del dólar, un retorno a las compras consistentes de los bancos centrales y una presión alcista sostenida sobre la inflación derivada de los mayores precios de la energía impulsen la recuperación.

El Apoyo Inflacionario Permanece Intacto

Barclays calculó que cada punto porcentual de aumento en la inflación genera aproximadamente un incremento del 5% en los precios del oro, lo que sugiere que el legado inflacionario del shock energético será finalmente un factor de soporte. Los últimos datos del IPC mostraron que los precios subieron un 0.5% en mayo y un 4.2% interanual, con los precios de la energía saltando un 3.9% en el mes y un 23.5% en 12 meses, según la Oficina de Estadísticas Laborales.

Acciones Mineras como Proxy

El banco recomendó exposición a acciones de minería de oro como una forma de aprovechar el repunte, mencionando a Endeavour Mining, Hochschild Mining, Fresnillo, Newmont y Agnico Eagle. Las acciones de Newmont han subido un 2.6% en seis meses y un 0.8% en lo que va del año, mientras que las acciones de Agnico Eagle han caído un 2.9% en seis meses y un 3.7% en lo que va del año, lo que las convierte en rezagadas relativas en un sector que podría beneficiarse del aumento de los precios del metal precioso.

El pronóstico de $4,791 de Barclays se sitúa por debajo del objetivo de Goldman Sachs de $5,400 por onza para finales de 2026 y del rango de fin de año de $6,100 a $6,300 del Wells Fargo Investment Institute, pero por encima del objetivo a corto plazo de Citi de $4,000. El banco reconoció cierto potencial de caída a corto plazo a precios de mercado para sus proyecciones.

Este artículo es únicamente con fines informativos y no constituye asesoramiento de inversión.