Bessent prevé una "desinflación sustancial" después de uno o dos informes de inflación elevados más

En una entrevista concedida el jueves al programa "Squawk Box" de CNBC, el secretario del Tesoro, Scott Bessent, proyectó un rápido enfriamiento de la inflación en los próximos meses, argumentando que el reciente aumento de los precios es un problema temporal de oferta y no un problema estructural. Los comentarios de Bessent se producen mientras la economía estadounidense digiere una lectura del Índice de Precios al Consumidor de abril del 3,8% y un Índice de Precios al Productor que subió al 6%, impulsado en gran medida por los precios del petróleo que superan los 100 dólares por barril en medio del conflicto en el Estrecho de Ormuz.

"Nada es más transitorio que un choque de oferta", dijo Bessent, rechazando los temores de una inflación sostenida. "Podemos tener una serie, uno o dos números de inflación elevados más, pero luego creo que vamos a ver una desinflación sustancial".

La confianza del secretario del Tesoro proviene de su análisis de los mercados energéticos. Señaló el "backwardation" (precios futuros inferiores al precio al contado) en la curva del crudo como una clara señal del mercado de que el repunte actual es temporal. Bessent señaló que los Emiratos Árabes Unidos han abandonado la OPEP, otros productores están preparados para aumentar la producción y EE. UU. se encuentra en niveles de producción récord, lo que garantiza que el mercado estará "muy, muy bien abastecido" una vez que se reabra el estrecho.

La perspectiva de Bessent proporciona una contranarrativa crucial para los mercados que lidian con la inflación más alta en tres años. Su pronóstico sugiere que la Reserva Federal, bajo el mando del recién confirmado presidente Kevin Warsh, puede tener margen para ignorar el repunte actual sin recurrir a un ciclo de endurecimiento más agresivo, especialmente dado que la inflación subyacente tendía a la baja antes del conflicto.

La anatomía de un choque de oferta

Bessent se mostró firme en su valoración de que la presión inflacionista actual no es una repetición del periodo post-Covid. Distinguió la situación actual, causada por una interrupción geopolítica de la oferta, de la inflación impulsada por la demanda que siguió a la pandemia, que atribuyó a una "política fiscal muy expansiva financiada por compras de deuda por parte del Banco Central".

"Nunca estuve en el equipo de lo 'transitorio' durante el COVID", aclaró Bessent. "Pero aquí, creo firmemente que nada es más transitorio que un choque de oferta".

Sostuvo que una vez que se resuelva el bloqueo del Estrecho de Ormuz, los precios de la energía podrían "volver a bajar muy rápidamente", lo que llevaría a una rápida reversión de la inflación general. Esta visión coincide con la de algunos analistas de mercado, como Jeff Rosenberg de BlackRock, que han sugerido mirar más allá de las cifras generales hacia tendencias subyacentes más estables.

Superpotencias de IA para hablar de salvaguardas

La conversación también abordó la relación entre EE. UU. y China, con un enfoque significativo en la inteligencia artificial. Bessent confirmó que EE. UU. entablará conversaciones directas con China para establecer "salvaguardas" (guardrails) y mejores prácticas para el desarrollo de la IA. Enmarcó las discusiones como una señal de la fortaleza de EE. UU., afirmando que su liderazgo indiscutible en el campo hace que tales conversaciones sean posibles.

"La razón por la que podemos tener discusiones plenas con los chinos sobre la IA es porque estamos a la cabeza", afirmó Bessent. "No creo que estuviéramos teniendo las mismas discusiones si ellos estuvieran así de adelantados".

Elogió la cooperación de las principales empresas de IA de EE. UU. como Anthropic, OpenAI y Google, destacando su asociación voluntaria con el gobierno para equilibrar la innovación con la seguridad. El objetivo, dijo, es evitar que actores no estatales accedan a modelos potentes y, al mismo tiempo, garantizar que EE. UU. mantenga su ventaja tecnológica. Las conversaciones también implicarán la creación de una junta de inversión para preaprobar inversiones chinas en sectores estadounidenses no sensibles.

Este artículo tiene únicamente fines informativos y no constituye asesoramiento de inversión.