Puntos Clave:
La racha de seis días de ganancias de Bitcóin —la más larga desde marzo— terminó el martes, ya que los datos on-chain mostraron una persistente debilidad en la demanda spot de EE.UU., lo que genera dudas sobre la sostenibilidad de la recuperación de julio.
Bitcóin cayó un 3,8% hasta los $63.140 el 7 de julio, poniendo fin a una racha de seis días de ganancias, mientras la débil demanda en EE.UU. y la caída del interés abierto socavaron el repunte.
"Las recientes ganancias de Bitcóin fueron impulsadas por una configuración de short-squeeze más que por una convicción alcista renovada, y los datos on-chain confirman que la demanda sigue ausente", afirmó Nina Volkov, analista macro de criptoactivos.
El interés abierto en futuros de BTC cayó a 740.000 BTC desde los 776.000 BTC del 3 de julio, según datos de Coinglass, incluso cuando el precio subió hasta un máximo de dos semanas de $64.500 el lunes. Se liquidaron más de $500 millones en posiciones apalancadas en todas las bolsas en 24 horas, siendo los cortos los que representaron la mayoría por sexto día consecutivo. La prima de Coinbase —un indicador de la demanda minorista en EE.UU.— se volvió negativa, mientras que los flujos de los ETF spot de Bitcóin se mantuvieron débiles.
El siguiente soporte clave se sitúa en $58.000, el mínimo de junio, y los analistas de BloFin Research advierten que un suelo de ciclo normalmente requiere que BTC cierre por debajo de su precio realizado, cerca de $54.000. En el lado alcista, la resistencia se ubica en $64.500 y luego en $67.000.
La métrica NUPL señala mayor riesgo de caída
La métrica de Ganancia/Pérdida Neta No Realizada (NUPL) de Bitcóin —descrita por CryptoQuant como "uno de los relojes de ciclo más limpios on-chain"— se situó en 0,158 al 7 de julio, con su media móvil exponencial de 100 días en 0,215. Todos los mínimos de ciclo anteriores vieron la EMA de 100 días del NUPL caer por debajo de cero, lo que sugiere que BTC tiene más margen de caída para igualar los patrones históricos de mercado bajista. La línea de cero es "el nivel a vigilar en las próximas semanas", afirmó TheChessOnChain, colaborador de CryptoQuant.
Liquidaciones por $500 millones confirman la dinámica de short-squeeze
La recuperación de julio fue desencadenada por una configuración de short-squeeze identificada a finales de junio, cuando se acumuló un fuerte interés corto a pesar de que BTC cotizaba cerca de su punto más bajo desde 2024. El mercado total de criptoactivos sumó un 8,4% desde el 1 de julio, alcanzando los $2,16 billones, pero el avance no logró atraer a los operadores de derivados. El índice de volatilidad implícita a 30 días de BTC, el BVIV, saltó al 40%, rompiendo una racha de seis días de descensos, aunque sigue muy por debajo de los máximos de enero, cerca del 60%.
Vientos macroeconómicos en contra y el camino hacia un suelo de ciclo
Los elevados rendimientos reales, un dólar estadounidense fuerte y la política restrictiva de la Reserva Federal siguen pesando sobre los activos de riesgo, incluido Bitcóin. BloFin Research proyecta un suelo en el cuarto trimestre de 2026, condicionado a que se disipe la inflación impulsada por la energía y disminuyan las expectativas de subidas de tipos. Los datos de oferta en pérdida del colaborador de CryptoQuant Axel Adler Jr. sugieren que la capitulación aún podría estar a dos meses de los niveles que históricamente marcan el final de los mercados bajistas de Bitcóin.
Este artículo es solo para fines informativos y no constituye asesoramiento de inversión.
