Conclusiones clave:
Las reservas de Bitcoin y Ethereum en exchanges han caído a sus niveles más bajos en ocho y once años, respectivamente, lo que apunta a un cambio estructural hacia la tenencia a largo plazo.
La oferta de Bitcoin en exchanges cayó a su nivel más bajo desde 2017 y la de Ethereum a su mínimo desde 2015, según datos de Santiment, a medida que los tenedores retiraron monedas de plataformas centralizadas.
La reducción persistente refleja un cambio hacia la tenencia a largo plazo y la acumulación institucional, según Santiment. Los saldos más bajos en los exchanges reducen la liquidez del lado vendedor, lo que podría aumentar la presión alcista sobre los precios si la demanda se mantiene estable.
La contracción de la oferta se extiende más allá de las dos criptomonedas más grandes. El Índice de Escasez de XRP en Binance subió a 0,77, su lectura más alta en más de dos años, según datos de CryptoQuant. Las reservas de XRP en Binance han caído aproximadamente un 20% desde noviembre de 2024, pasando de 3.270 millones de monedas a unos 2.600 millones. La reducción se aceleró a partir de mayo, cuando las reservas se situaban cerca de los 2.800 millones.
La menor oferta en los exchanges reduce la presión vendedora inmediata, pero la demanda debe mantenerse para que los precios se beneficien. Los fondos cotizados (ETF) al contado de Bitcoin registraron entradas por 265 millones de dólares el lunes, después de registrar salidas netas por 4.510 millones de dólares en junio, su peor mes de la historia, según datos de Farside Investors. Los observadores del mercado estarán atentos a si los flujos institucionales se reanudan, ya que una demanda continuada podría impulsar los precios al alza.
Otros indicadores también sugieren que el mercado se encuentra en un punto de inflexión. Más de la mitad de la oferta circulante de Bitcoin se mantenía con pérdidas, una condición que precedió a los mínimos del mercado en ciclos anteriores, según K33 Research. Los mercados bajistas anteriores tocaron fondo semanas después de esa señal: 31 días en 2017, 23 días en 2018 y 13 días en 2022. El ciclo de 2014 fue una excepción: Bitcoin tocó fondo 101 días después de la señal y cayó un 25% durante el año siguiente.
El índice de apetito por el riesgo de Bitcoin cayó a -1,27 el 3 de julio antes de rebotar al alza, según datos de Block Scholes. Las ocho ocasiones anteriores en que se produjo un movimiento similar precedieron a una rentabilidad spot media del 12% en los 100 días siguientes, según la firma.
Sin embargo, los grandes vendedores podrían hacer que este ciclo se comporte de manera diferente. Strategy, antes MicroStrategy, vendió 3.588 Bitcoins por 216 millones de dólares para financiar dividendos y pagos de deuda, marcando un cambio respecto a su enfoque tradicional de comprar y mantener. El CEO Phong Le describió la medida como una evolución "de la emisión de capital unidireccional a la gestión activa del capital".
Este artículo tiene fines meramente informativos y no constituye asesoramiento de inversión.
