Conclusiones clave:
El principal estratega macro de Fidelity afirma que la prima especulativa de Bitcoin se ha disipado por completo, dejando el soporte de la ley de potencia de $58,237 como la última línea de defensa.
Bitcoin se aproximó a una prueba crítica de su suelo estructural de largo plazo cerca de los $58,237 el 3 de julio, mientras el capital especulativo rotaba desde reservas de valor alternativas hacia acciones tecnológicas, según Fidelity Investments.
"La prima especulativa que llevó a Bitcoin por encima de los $120,000 se ha disipado, y la moneda ahora necesita una inyección de liquidez global para superar su línea base", dijo Jurrien Timmer, director de macro global en Fidelity.
El modelo de ley de potencia de Bitcoin — un gráfico logarítmico que sigue la acción del precio a lo largo de su historia — sitúa la línea base de soporte histórico en $58,237. El nivel de $60,000 ha emergido como un pivote psicológico y técnico. En ciclos anteriores, Bitcoin tocó los $230 frente a un soporte modelado de $252 en 2015, tocó fondo en $3,204 frente a $2,521 en 2018, y alcanzó los $16,366 en comparación con $15,006 en 2022.
La disipación de la prima especulativa refleja una desaceleración más amplia en el crecimiento de la oferta monetaria global, que históricamente ha sido el combustible para los rallies parabólicos de Bitcoin. Sin un nuevo catalizador de liquidez, Timmer advirtió que Bitcoin podría enfrentar un período prolongado de estancamiento a lo largo de la línea de soporte de la ley de potencia antes de que pueda tomar forma una verdadera reversión.
El suelo de la ley de potencia se ha mantenido durante una década
La línea de soporte del modelo de ley de potencia ha actuado como un suelo institucional inquebrantable a lo largo de la historia de Bitcoin. Cada ciclo que probó la línea base produjo un fondo dentro de aproximadamente el 10 por ciento del nivel modelado — el ciclo de 2022 vio a BTC caer a $16,366 frente a un soporte de $15,006, una desviación de aproximadamente el 9 por ciento.
La línea base actual en $58,237 representa un margen de seguridad similar. Una ruptura por debajo de ese nivel marcaría la primera vez que Bitcoin cierra por debajo de su suelo estructural, un escenario que nunca ha ocurrido en los 16 años de historia del activo.
Las condiciones de liquidez son la clave
El principal obstáculo para una recuperación es el entorno macroeconómico. El crecimiento de la oferta monetaria global M2 se ha desacelerado, y la política monetaria restrictiva de la Reserva Federal ha drenado el exceso especulativo que impulsó los rallies de criptomonedas en 2021 y principios de 2024.
El subgráfico magenta del modelo de ley de potencia, que mide la prima a la que Bitcoin cotiza por encima de su suelo estructural, muestra que esa prima se ha contraído hasta cerca de cero — una condición que históricamente precedió a consolidaciones prolongadas más que a reversiones abruptas.
Timmer se abstuvo de declarar un fondo inmediato, señalando que la ausencia de catalizadores alcistas en el entorno macro actual deja a Bitcoin vulnerable a un mayor estancamiento. El próximo catalizador potencial sería un cambio en la política de la Fed, con la próxima reunión del Comité Federal de Mercado Abierto programada para finales de julio.
Este artículo es únicamente con fines informativos y no constituye asesoramiento de inversión.
