Bitcoin subió por encima de los 82.000 dólares, su nivel más alto en tres meses, mientras los operadores de derivados mantuvieron apuestas bajistas durante un récord de 67 días consecutivos, creando una dinámica de mercado poco común que históricamente ha precedido a fuertes aumentos de precios.
"La persistencia de la financiación negativa junto con el aumento de los precios sugiere que el mercado puede estar escalando un 'muro de preocupación'", señaló la firma de análisis Glassnode, destacando el escepticismo generalizado entre los operadores a pesar del rally.
El promedio de 30 días de la tasa de financiación de Bitcoin ha sido negativo durante 67 días seguidos, la racha más larga de la década, según datos de K33 Research. Las tasas de financiación representan los pagos entre los operadores de posiciones largas y cortas en futuros perpetuos. Cuando son negativas, significa que los operadores que apuestan contra el precio están pagando una prima para mantener sus posiciones.
Este prolongado posicionamiento bajista aumenta el riesgo de un estrangulamiento de posiciones cortas (short squeeze), donde el aumento de los precios podría obligar a los vendedores en corto a recomprar, lo que se suma al impulso alcista. La investigación de K33 encontró que las compras de Bitcoin durante los períodos de financiación negativa desde 2018 alcanzaron tasas de éxito del 83 por ciento al 96 por ciento, superando significativamente los puntos de entrada aleatorios.
La estructura actual del mercado presenta una desconexión notable. Mientras que los precios al contado tienen una tendencia al alza, impulsados por cuatro días seguidos de entradas en los fondos cotizados (ETF) de Bitcoin en EE. UU. que totalizan más de 1.600 millones de dólares, los operadores de derivados permanecen posicionados a la defensiva. Esta divergencia se ha resuelto históricamente con más alzas en lugar de una reversión de precios.
Según el Jefe de Investigación de K33, Vetle Lunde, la configuración refleja las condiciones vistas anteriormente cerca de los mínimos importantes del mercado, como el período de marzo a mayo de 2020, que fue seguido por una fuerte recuperación. El análisis de la firma muestra que los inversores que compraron durante estos regímenes de financiación negativa no solo vieron rendimientos promedio más altos, sino que también pasaron menos tiempo con sus posiciones en pérdidas.
En las últimas 24 horas, se liquidaron casi 160 millones de dólares en posiciones cortas en el mercado de derivados de Bitcoin, según datos de Coinglass, lo que proporcionó el combustible inicial para el reciente ascenso de los precios. Si la demanda al contado de los ETF continúa absorbiendo la presión de venta, el riesgo de un short squeeze mayor y en cascada sigue siendo elevado.
Este artículo es solo para fines informativos y no constituye asesoramiento de inversión.
