Bitcoin se rezaga frente a la liquidez global en máximos históricos mientras el M2 alcanza los $135 billones

Bitcoin cotiza un 48% por debajo de su máximo de octubre de 2025, incluso cuando la oferta monetaria M2 global alcanzó un récord cercano a los $135 billones, la mayor divergencia entre el activo y la liquidez global de este ciclo, según la firma de análisis Alphractal.

"Desde principios de 2025, BTC ha divergido bruscamente: mientras el M2 continuó marcando nuevos máximos y el SPX se recuperó hasta cerca de sus máximos históricos, BTC se ha comprimido", dijo Alphractal en una nota. El S&P 500 ha seguido la expansión de la liquidez, cotizando cerca de sus propios máximos históricos.

La firma describió dos lecturas de la brecha. La visión de convergencia sostiene que un activo tan por debajo de la liquidez ha cerrado históricamente la distancia mediante una apreciación del precio. La visión estructural trata el vínculo entre Bitcoin y la liquidez como no mecánico: las divergencias pasadas en 2018 y 2022 se resolvieron en un plazo de seis a 18 meses, y la correlación puede debilitarse a medida que cambia la base de tenedores.

"Cuál de las dos lecturas aplica depende de si la divergencia actual refleja una dislocación temporal o un cambio estructural en el régimen de correlación de BTC", afirmó Alphractal. A las 14:00 UTC, BTC cotizaba a $64,126, un 0.9% menos en el día, según CoinGecko.

Las Ballenas Acumulan Mientras Fluyen los Flujos Institucionales

A pesar de la compresión del precio, los grandes tenedores están acumulando. Las direcciones que poseen 1,000 BTC o más controlan ahora aproximadamente 7.17 millones de monedas, su nivel más alto desde el 14 de marzo, según Santiment. Las reservas en los exchanges han caído aproximadamente 80,000 BTC desde febrero, ya que las monedas se trasladan a almacenamiento, y las billeteras con historial de tenencia absorbieron alrededor de 125,000 BTC en la primera mitad de junio.

La acumulación contrasta con los flujos institucionales. Los ETF de bitcoin al contado perdieron $82 millones y los fondos de ether $29 millones el miércoles después de que la Reserva Federal adoptara un tono restrictivo, y la primera reunión del presidente Kevin Warsh proyectó que la tasa de política concluiría 2026 en 3.8%, frente al 3.4% de marzo. Los mercados ahora sitúan las probabilidades de una subida de tipos tan pronto como en octubre cerca del 60%, según CME FedWatch.

Una Ventaja Histórica del 113% en el Promedio de 200 Semanas

Bitcoin cayó brevemente por debajo de su media móvil de 200 semanas en dos ocasiones en las últimas dos semanas, un nivel que históricamente ha marcado puntos de entrada sólidos. Según Kraken, los compradores en este nivel han obtenido rentabilidades medias del 113% durante el año siguiente y del 313% en dos años. El tiempo medio para alcanzar el punto de equilibrio ha sido de solo dos días, con una caída máxima media del 9% durante el año posterior.

"El rendimiento pasado no garantiza resultados futuros. Pero el registro histórico deja claro que, en estos niveles, bitcoin ha tendido a ofrecer un valor inmenso", afirmó J.D. Perfumo, director de investigación de Kraken.

El mercado de opciones, sin embargo, apunta a cautela a corto plazo. La compra masiva por parte de ballenas de opciones put de bitcoin con vencimiento el 21 de junio al precio de ejercicio de $62,000 registró 1,750 contratos, con los compradores pagando más de $600,000 en prima, según Laevitas.

La pregunta para Bitcoin sigue siendo si la divergencia de liquidez se resuelve mediante ganancias de precio —como sugiere la historia— o marca un desacoplamiento estructural del entorno macro que ha respaldado a los activos de riesgo durante años.

Este artículo es únicamente con fines informativos y no constituye asesoramiento de inversión.