La relación put-call de Bitcoin alcanza máximo de 1 año mientras los bajistas apuntan a una caída a $55K

La prima pagada por las opciones put de Bitcoin en Deribit totalizó $115 millones el 26 de junio, siete veces los $16 millones pagados en opciones call — el mayor desequilibrio en 12 meses, según datos de Laevitas.

"La elevada relación put-call refleja un mercado que está cubriendo agresivamente el riesgo de caída, pero no necesariamente indica convicción por parte de los bajistas", señalaron analistas de QCP Capital en su última nota Market Color.

El delta skew de opciones de Bitcoin a 30 días se situó en 19% el lunes, lo que significa que los creadores de mercado no están dispuestos a mantener exposición al riesgo de caída del precio — un nivel que se ha mantenido durante cuatro semanas. El posicionamiento bajista coincide con siete semanas consecutivas de salidas netas de los ETF spot de Bitcoin listados en EE.UU., lo que ha desvanecido las esperanzas de un rebote desde los mínimos de $58,050 alcanzados el 25 de junio, según datos de SoSoValue.

No se debe descartar una nueva prueba de $55,000, pero el aumento en la demanda de cobertura bajista no confirma una convicción bajista. Bitcoin cotizaba cerca de $60,000 el lunes, con el rango de $58,000 a $61,000 definiendo la acción a corto plazo.

Divergencia del RSI refleja el suelo del mercado bajista de 2022

A pesar del posicionamiento bajista en opciones, las lecturas del índice de fuerza relativa en múltiples marcos temporales están mostrando una señal contrastante. Se ha formado una divergencia alcista — donde el RSI hace máximos más altos mientras el precio hace mínimos más bajos — en los gráficos de cuatro horas y diario, un patrón que precedió al suelo del mercado bajista de Bitcoin en 2022 en $15,600.

"Una vez que lo ves, no puedes dejar de verlo. Es 2022 de nuevo", escribió el trader seudónimo Rod en X, comparando la configuración actual con el mínimo del ciclo que precedió a un suelo de mercado duradero.

El analista de criptomonedas Lukasz Wydra describió las señales del RSI como una "señal alentadora", señalando que Binance continúa defendiendo el precio a pesar del flujo bajista de opciones.

Salidas de ETF y rotación de capital

La presión bajista no se limita a los derivados. Los inversores minoristas parecen estar rotando desde el oro y Bitcoin hacia acciones de semiconductores, según un análisis de The Kobeissi Letter. Datos de Bloomberg muestran más de $20 mil millones en entradas acumuladas en ETF de semiconductores, impulsando un rally del 81% en el iShares Semiconductor ETF y ganancias del 60% en el VanEck Semiconductor ETF.

La debilidad de Bitcoin también puede atribuirse parcialmente a la inquietud por la capacidad de MicroStrategy para pagar dividendos y gestionar la deuda que vence en 2027. La compañía respondió el lunes anunciando $1,200 millones adicionales en efectivo provenientes de ventas recientes de acciones y reservando $1,250 millones en Bitcoin para una eventual venta — un movimiento que alivia las preocupaciones a corto plazo pero genera ansiedad sobre la dinámica de la oferta.

Qué vigilar

La plataforma de análisis on-chain Glassnode señaló que los compradores "hasta ahora han carecido de la convicción necesaria para establecer una recuperación sostenida", con los mercados al contado experimentando ventas netas persistentes a pesar del aumento en la actividad de negociación. La firma señaló que un cambio hacia la propiedad de la oferta por parte de inversores más especulativos ha aumentado el potencial de volatilidad en los precios.

"Bitcoin parece estar estabilizándose en torno a la región de $60,000, pero con el flujo de órdenes al contado, el posicionamiento en derivados y la demanda institucional manteniéndose defensivos, es probable que una recuperación sostenida requiera un retorno significativo de la convicción compradora", concluyó Glassnode.

El colaborador de CryptoQuant, I. Moreno, señaló que el UTXO Block P/L Count Ratio cayó a 5.9 — su nivel más bajo desde 2022 — como la "primera bandera de suelo" de Bitcoin en el actual mercado bajista, aunque advirtió que "el mercado aún podría necesitar absorber más estrés antes de que la fase bajista pueda agotarse por completo".

La historia ofrece cierta esperanza para los alcistas: julio ha sido un mes positivo para Bitcoin en 10 de los últimos 13 años, revirtiendo típicamente la debilidad de junio. El trader y analista Rekt Capital señaló que si el patrón se mantiene, julio podría traer alivio antes de un posible retroceso en agosto.

Este artículo es únicamente con fines informativos y no constituye asesoramiento de inversión.