Puntos Clave:
Solo el 46% del suministro circulante de Bitcoin está en ganancias, un nivel que en el pasado ha precedido a suelos de mercados bajistas y posteriores rallies de varios años.
El suministro de Bitcoin en ganancias cayó al 46% el 6 de julio, igualando los niveles observados durante los mercados bajistas de 2015 y 2018 y el desplome de marzo de 2020, según CryptoQuant.
"La última vez que el suministro en ganancias se comprimió hasta este grado fue a finales de 2022, cuando Bitcoin cotizaba cerca de los $16,000", muestran los datos de CryptoQuant. Posteriormente, Bitcoin subió casi ocho veces hasta superar los $125,000 en octubre de 2025.
La métrica se ha mantenido en niveles igualmente deprimidos durante meses antes de que el precio estableciera un mínimo macro en ciclos anteriores. Durante el mercado bajista de 2018, el suministro en ganancias se mantuvo comprimido antes de que Bitcoin tocara suelo cerca de los $3,122 en diciembre. El precio luego se recuperó aproximadamente un 345% hasta los $13,880 en junio de 2019. Un ajuste similar ocurrió durante el desplome de marzo de 2020, cuando Bitcoin se desplomó hasta cerca de los $3,850 antes de duplicarse en seis semanas y cerrar el año cerca de los $29,000.
La señal no garantiza un suelo inmediato. Bitcoin está formando una cuña ascendente en el gráfico de cuatro horas, con el precio comprimiéndose entre dos líneas de tendencia alcistas convergentes después de rebotar desde el mínimo de finales de junio cerca de los $58,000. Una ruptura por debajo de la línea de tendencia inferior del patrón podría enviar a BTC hacia los $59,000, una caída de aproximadamente el 6% desde los niveles actuales cerca de los $62,770.
El Ratio Sharpe Alcanza su Nivel Más Bajo Desde 2022
El Ratio Sharpe móvil de 365 días de Bitcoin también se ha desplomado hasta casi -20, el nivel más bajo desde finales de 2022, según CryptoQuant. Una lectura tan negativa significa que los inversores que mantuvieron Bitcoin durante el último año habrían estado mejor en activos libres de riesgo, como los bonos del Tesoro estadounidense a 10 años, que recientemente rindieron alrededor del 4.45%.
El Ratio Sharpe, desarrollado por el economista ganador del Premio Nobel William F. Sharpe, mide los rendimientos ajustados al riesgo restando la tasa libre de riesgo del rendimiento total de un activo y dividiendo por su volatilidad. Un ratio positivo indica que los inversores son compensados por el riesgo de volatilidad; un ratio negativo sugiere que no lo son. Históricamente, lecturas igualmente deprimidas en 2015, 2019 y 2022 coincidieron con suelos de mercados bajistas y precedieron a ganancias significativas en el precio.
Qué Vigilar
Bitcoin está luchando cerca de la media móvil exponencial de 200-4H alrededor de los $63,940, reforzando la resistencia en el límite superior de la cuña. Una ruptura decisiva por debajo de la línea de tendencia inferior del patrón podría desencadenar liquidaciones en cascada y un movimiento hacia los $59,000, coincidiendo en términos generales con el objetivo bajista medido de la cuña.
Por el contrario, la rentabilidad históricamente deprimida y las lecturas del Ratio Sharpe podrían atraer a compradores contrarios que buscan un suelo, creando el potencial para un fuerte rebote — aunque el momento sigue siendo incierto.
Este artículo es solo para fines informativos y no constituye asesoramiento de inversión.
