Puntos Clave:
La actividad en cadena de Bitcoin está aumentando a niveles no vistos desde el halving de 2024, pero el valor económico detrás de esas transacciones cuenta una historia diferente.
Bitcoin procesó más de 820.000 transacciones el 24 de junio, la cifra diaria más alta en más de dos años, impulsada por un renacimiento del protocolo Runes.
"Las transacciones que transportan mensajes del protocolo Runes, conocidas como Runestones, superaron las 600.000 por día, marcando también un máximo de dos años", según datos de Glassnode.
La actividad relacionada con Runes ahora representa aproximadamente el 25% de todas las comisiones de la red Bitcoin, alcanzando máximos plurianuales. El aumento se produce mientras bitcoin cotiza cerca de los $62.500, aproximadamente un 50% por debajo de su máximo histórico de $126.080 en octubre.
La divergencia entre la actividad de la red y el precio es marcada: los altos recuentos de transacciones en ciclos anteriores se correlacionaban con aumentos de precios y demanda económica, pero esta vez el volumen refleja el uso del protocolo en lugar de un aumento en las transferencias financieras.
El protocolo Runes, un estándar de token fungible de Bitcoin similar a ERC-20 en Ethereum, debutó en el halving de abril de 2024 e inicialmente provocó un aumento en las comisiones. La actividad se desvaneció durante 2025 pero ha regresado con fuerza en 2026, empujando la demanda de espacio en bloques a niveles casi récord.
El índice de actividad de red de CryptoQuant ha superado su media móvil de 365 días por primera vez desde diciembre de 2024, entrando en lo que la firma de investigación clasifica como una fase alcista. El índice saltó de aproximadamente 3.320 a cerca de 3.600, situándose solo un 7% por debajo de su máximo histórico registrado en septiembre de 2024.
"Esta lectura por encima de la tendencia se ha mantenido durante varias semanas y marca el primer régimen de actividad positivo desde mediados de 2024, en marcado contraste con la continua caída del precio de Bitcoin en el mercado bajista", escribió CryptoQuant en una nota de investigación.
El Problema: Las Transacciones de Polvo Dominan
El contenido económico del aumento merece un escrutinio. Las transacciones por debajo de 0.01 BTC, aproximadamente $630 a los precios actuales, ahora representan aproximadamente el 80% de toda la actividad diaria en cadena, frente al 44% en 2023, según CryptoQuant. La firma señaló que "el contenido económico de estas transacciones difiere materialmente de períodos anteriores de alta actividad".
La eliminación del límite de bytes de OP_RETURN el año pasado abrió la puerta a un aumento en el sellado de datos y el uso impulsado por protocolos, generando "altos volúmenes de transacciones de valor de polvo", dijo CryptoQuant. El mempool de Bitcoin se ha expandido a alrededor de 128.000 transacciones pendientes, su nivel más alto desde finales de febrero de 2025, con la congestión concentrada entre transacciones de baja comisión.
La Presión Vendedora Disminuye por Parte de los Tenedores a Largo Plazo
Mientras la actividad del protocolo impulsa el recuento de transacciones al alza, una señal separada en cadena apunta a una mejora en la dinámica de la oferta. Los tenedores a largo plazo de Bitcoin — inversores que han mantenido monedas durante al menos cinco años — han reducido su actividad de venta a los niveles más bajos en casi dos años.
El promedio móvil de 90 días de monedas gastadas por estos tenedores "OG" ha caído a solo 962 BTC, su nivel más bajo desde noviembre de 2024, según CryptoQuant. Durante el pico del ciclo alcista de 2023-2025, las ventas en un solo día a veces superaban los 142.000 BTC. A los precios actuales cerca de $62.500, estos inversores están optando por mantener en lugar de vender, eliminando una fuente significativa de presión de oferta.
Los tenedores a largo plazo ahora controlan más de 4.37 millones de BTC, frente a aproximadamente 2 millones a principios de 2024, con aproximadamente el 43% de la oferta inactiva durante más de tres años, según un análisis de VanEck.
La combinación de la disminución de las ventas de los OG y la desaceleración de las salidas de ETF durante las últimas dos semanas sugiere que bitcoin podría estar encontrando un piso estructural, incluso mientras las transacciones de polvo impulsadas por protocolos inflan las cifras generales de actividad de la red.
Este artículo es solo para fines informativos y no constituye asesoramiento de inversión.
