Se profundiza la divergencia bonos-acciones mientras el Nasdaq cae un 1,4% antes de las ganancias

El Nasdaq Composite cayó un 1,4%, borrando alrededor de 680 mil millones de dólares en valor de mercado, mientras los mercados de bonos comenzaron la semana moviéndose en dirección opuesta a las acciones.

"La media móvil de 50 días del Nasdaq Composite ha resistido todas las pruebas desde abril. La sesión del martes la perforó por primera vez", dijo James Hyerczyk, analista técnico y autor de dos libros sobre análisis de mercado. "Un movimiento sostenido por debajo de la media móvil de 50 días señalará una creciente presión vendedora".

El Índice de Semiconductores de Filadelfia cayó un 6,3%, liderando todo el complejo a la baja los fabricantes de chips de memoria, que eran los valores de mejor rendimiento del S&P 500 este año. Nvidia cayó un 2,6%, empujando su capitalización de mercado por debajo de los 5 billones de dólares. Micron se desplomó un 9% antes de la publicación de sus resultados, mientras que SanDisk cayó un 12% y Western Digital perdió un 11%. Las ventas se concentraron en los nombres que impulsaron el rally a principios de año.

Las expectativas de una política monetaria más restrictiva bajo la presidencia de la Reserva Federal, Kevin Warsh, añadieron presión sobre la liquidación, con las acciones de crecimiento sensibles a las tasas ya vulnerables tras la pausa restrictiva de la semana pasada. La divergencia entre bonos y acciones apunta a un posible reajuste del riesgo. Si la temporada de resultados no logra justificar las valoraciones actuales de las acciones, el desajuste podría conducir a una corrección generalizada del mercado. Los resultados de Micron el miércoles serán la primera prueba importante.

La liquidación no fue uniforme. Microsoft ganó más de un 2% y Apple sumó un 0,8%, ya que los cazadores de gangas rotaron hacia nombres que ya experimentaron su corrección a principios de año. Workday y Salesforce subieron, mientras que Alphabet bajó solo un 0,4% tras la caída del 5% del lunes. La rotación desde semiconductores hacia valores de software sugiere que los inversores se están reposicionando antes de los resultados, en lugar de salir completamente de la renta variable.

La deuda de margen alcanzó un récord de 1,42 billones de dólares en mayo, un 53,7% más que el año anterior, según datos de la Autoridad Reguladora de la Industria Financiera. El elevado nivel de apalancamiento aumenta la fragilidad de la estructura actual del mercado. Cuando el posicionamiento está tan concentrado en un lado, no hace falta un gran cambio en los flujos para mover los precios con fuerza.

El oro subió un 2,12% hasta los 4.199,70 dólares la onza, mientras que el crudo Brent cedió un 0,62% hasta los 71,67 dólares el barril, reflejando las corrientes encontradas en los mercados de materias primas mientras los operadores sopesaban una política monetaria más restrictiva frente a las interrupciones de suministro. El dólar se mantuvo firme, con Goldman Sachs pronosticando que el USD/JPY alcanzará los 162 en tres meses, citando rendimientos estadounidenses más altos durante más tiempo y solo aumentos graduales de tasas por parte del Banco de Japón.

La ruptura del Nasdaq de su media móvil de 50 días en 25.676 es el acontecimiento técnico más significativo desde abril. Un movimiento sostenido por debajo de ese nivel pondría el suelo oscilante en 24.980 en el radar, con una zona de retroceso del 50% al 61,8% en 23.940 a 23.173 como objetivo principal a la baja. Recuperar la media móvil de 50 días indicaría el regreso de los compradores, con el primer objetivo al alza en 26.346.

Este artículo es únicamente con fines informativos y no constituye asesoramiento de inversión.