Puntos clave:
Las acciones de Boston Scientific han caído más del 50% en lo que va del año tras tres recortes de proyecciones, creando la mayor brecha entre el precio de las acciones y los objetivos de los analistas en el sector.
"La disminución en el uso de procedimientos independientes de Watchman es un viento en contra que no anticipamos por completo", dijo el director ejecutivo Michael Mahoney en la conferencia telefónica con inversores de finales de mayo, citando un crecimiento plano en dólares esperado desde el primer trimestre hasta el tercero.
La compañía proyectó inicialmente un crecimiento orgánico de ventas del 10% al 11% en febrero, por debajo del 19.5% en 2025. La dirección redujo ese rango al 6.5%–8% en abril, y luego señaló una mayor debilidad en mayo. El implante cardíaco Watchman, que alguna vez fue un motor de crecimiento para la empresa con sede en Marlborough, Massachusetts, ahora enfrenta un volumen de procedimientos en desaceleración que ha pesado sobre los ingresos.
La liquidación ha llevado la valoración futura de Boston Scientific a mediados de la adolescencia, en línea con sus pares Abbott Laboratories y Medtronic. Sin embargo, 27 de los 31 analistas que cubren la acción la califican como compra, con un precio objetivo de consenso de 78 dólares, lo que implica una recuperación del 65%. Los cuatro analistas con calificaciones de mantener o vender reflejan la preocupación de que la desaceleración de Watchman pueda persistir más de lo que espera la dirección.
Las repetidas revisiones a la baja de las proyecciones sugieren que la compañía todavía está calibrando la demanda de sus productos principales de electrofisiología y cardiología intervencionista. La franquicia Watchman, que generó aproximadamente 1.500 millones de dólares en ingresos el año pasado, enfrenta una trayectoria incierta a medida que los médicos se orientan hacia procedimientos alternativos para la prevención de accidentes cerebrovasculares. Los segmentos de electrofisiología y endoscopia de Boston Scientific continúan mostrando un crecimiento constante, lo que compensa parcialmente los vientos en contra en cardiología.
La comunidad de analistas sigue dividida en cuanto al momento. Los alcistas argumentan que la liquidación es excesiva, señalando que la cartera diversificada de Boston Scientific —que abarca gestión del ritmo cardíaco, endoscopia y urología— limita el riesgo a la baja de cualquier línea de producto individual. Los bajistas señalan el patrón de revisiones a la baja como evidencia de que la dirección carece de visibilidad sobre los volúmenes de procedimientos. La valoración actual de las acciones, aproximadamente 15 veces las ganancias futuras, ya descuenta una desaceleración prolongada, dejando espacio para el alza si Watchman se estabiliza. La amplia brecha entre el objetivo de consenso de 78 dólares y el precio actual de las acciones sugiere que el mercado está descontando un escenario peor de lo que la mayoría de los analistas espera.
El sector medtech en general también ha enfrentado presión este año, con el índice S&P 500 Health Care Equipment cayendo aproximadamente un 10% en el mismo período. La caída del 50% de Boston Scientific supera con creces el promedio del sector, lo que refleja vientos en contra específicos de la empresa más que una desaceleración generalizada de la industria.
Los inversores estarán atentos a los resultados del segundo trimestre, previstos para finales de julio, en busca de señales de que la disminución secuencial está tocando fondo. Un resultado por debajo de lo esperado podría desencadenar nuevas rebajas de calificación por parte de los analistas y reducir la brecha entre el precio de las acciones y esos elevados objetivos. Para los tenedores, la relación riesgo-recompensa depende de si la dirección puede estabilizar las proyecciones — o si se avecina otro recorte. El informe de ganancias del segundo trimestre será el próximo evento clave para los inversores.
Este artículo es solo con fines informativos y no constituye asesoramiento de inversión.
