Los futuros del crudo Brent saltaron más de un 4% para negociarse a 108,38 dólares por barril el martes, ya que las señales de un endurecimiento de la oferta física y un tenso panorama geopolítico eclipsaron las preocupaciones sobre el debilitamiento de la demanda en China e India. El referente internacional del petróleo ha subido ahora más del 7% en dos sesiones, revirtiendo una caída reciente y situando al mercado en una posible ruta de colisión con precios más altos.
"Basándose en datos históricos, el crudo debería cotizar ahora en torno a los 200 dólares por barril", afirmó el economista energético Philip Verleger en su informe semanal más reciente, destacando un cisma creciente entre los precios actuales y los fundamentos del mercado que apuntan a una realidad mucho más ajustada.
La subida se basa en una ganancia del 2,9% el lunes y está respaldada por unos inventarios de diésel en EE. UU. críticamente bajos. La Administración de Información de Energía (EIA) informa que las existencias nacionales de diésel ultra bajo en azufre (ULSD) se encuentran en un mínimo de 10 años para principios de mayo, habiendo caído un 13,4% desde que comenzó el conflicto con Irán en marzo. Esta escasez se refleja en el diferencial entre el diésel y el crudo, una medida clave de la rentabilidad de las refinerías, que ha rebotado hacia una prima de 1,50 dólares por barril tras haber bajado a 1,23 dólares.
El mercado parece estar desplazando su atención de la destrucción de la demanda hacia una escasez de oferta que podría resultar más duradera. Aunque los altos precios han hecho que la demanda de combustible de la India caiga un 4,6% en abril y que las primas del crudo ruso Urals entregado al país bajen de 7 a unos 3 dólares por barril, el agotamiento subyacente de los inventarios en EE. UU. y el riesgo continuo para el suministro de Oriente Medio a través del estrecho de Ormuz sugieren que el camino de menor resistencia para los precios es al alza. La reciente calma en los precios se atribuyó en parte a las significativas exportaciones de EE. UU., reforzadas por las liberaciones de la Reserva Estratégica de Petróleo, y a un colapso temporal en las compras de crudo chino, pero los operadores se preguntan ahora cuánto tiempo podrán durar esos factores de equilibrio.
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