Puntos clave:
Guntram Wolff, investigador principal de Bruegel, advirtió el lunes que los mercados financieros están descontando una probabilidad poco realista de un acuerdo nuclear integral entre Estados Unidos e Irán, lo que deja al petróleo y a los activos regionales expuestos a un fuerte reajuste.
Los mercados están descontando una probabilidad del 80% de un acuerdo nuclear integral entre Estados Unidos e Irán, muy por encima de las probabilidades realistas, dijo Guntram Wolff, investigador principal de Bruegel, el lunes, advirtiendo que el crudo podría oscilar un 20% en cualquier dirección.
"El mercado es demasiado optimista sobre las perspectivas de un acuerdo. Las brechas entre los negociadores siguen siendo significativas, particularmente en el enriquecimiento nuclear y el alivio de sanciones", dijo Wolff en una entrevista con Bloomberg Television.
Los negociadores estadounidenses e iraníes alcanzaron un memorando de entendimiento tentativo de 60 días el 28 de mayo para extender el alto el fuego e iniciar conversaciones sobre el programa nuclear de Irán. Pero el acuerdo requiere la aprobación tanto del presidente Donald Trump como del líder supremo Mojtaba Khamenei, ninguno de los cuales ha dado su visto bueno. Irán posee 440,9 kilogramos de uranio enriquecido al 60% de pureza, un corto paso técnico desde los niveles aptos para armas del 90%, según el Organismo Internacional de la Energía Atómica. La República Islámica ha exigido acceso inmediato a 12 mil millones de dólares en activos congelados como condición previa para las discusiones nucleares, una condición que la administración Trump ha rechazado.
El estrecho de Ormuz, a través del cual fluye aproximadamente una quinta parte del petróleo y gas natural comercializados en el mundo, permanece efectivamente cerrado, con Irán permitiendo el paso de unas dos docenas de buques comerciales diariamente en comparación con más de cien antes de la guerra. El secretario del Tesoro, Scott Bessent, predijo que los precios del petróleo podrían "bajar muy rápidamente" una vez que se finalice un acuerdo, pero la advertencia de Wolff sugiere el escenario opuesto: un colapso de las conversaciones tiene mucho más peso del que los mercados reflejan actualmente.
El MoU tentativo requeriría que Irán eliminara todas las minas navales del estrecho en un plazo de 30 días y dejara de imponer peajes a los buques comerciales, mientras que Estados Unidos levantaría gradualmente su bloqueo naval a los puertos iraníes y flexibilizaría las sanciones. Sin embargo, el Cuerpo de la Guardia Revolucionaria Islámica continúa ejerciendo control sobre la vía fluvial, publicando informes diarios de los buques que utilizan el esquema ilegal de separación de tráfico de Irán y advirtiendo que atacará a cualquier buque militar que intervenga.
La facción dura de Irán, particularmente el comandante de la IRGC, mayor general Ahmad Vahidi, y su círculo íntimo, no ha mostrado voluntad de hacer concesiones significativas, según el Instituto para el Estudio de la Guerra. El presidente del Parlamento, Mohammad Bagher Ghalibaf, quien lidera la delegación negociadora de Irán, puede no estar completamente alineado con los tomadores de decisiones clave en Teherán, lo que plantea dudas sobre si cualquier acuerdo firmado por los negociadores puede sobrevivir a la ratificación.
La última vez que una prima de riesgo geopolítico similar se descontó en los mercados petroleros fue durante los ataques de 2019 a la instalación de Abqaiq de Saudi Aramco, cuando el Brent se disparó un 15% en una sola sesión antes de retroceder. Un colapso de las conversaciones con Irán podría desencadenar un movimiento comparable, sugirió Wolff, mientras que un avance genuino probablemente enviaría el petróleo por debajo de los 60 dólares por barril por primera vez desde 2021.
El Departamento del Tesoro de Estados Unidos impuso sanciones adicionales al brazo de ventas de petróleo de los militares iraníes incluso cuando surgió la noticia del acuerdo tentativo, mostrando el enfoque de doble vía de la administración de negociar mientras mantiene la presión económica. Kuwait interceptó misiles lanzados desde Irán el 28 de mayo en lo que el Comando Central de EE. UU. calificó como una "violación flagrante del alto el fuego", lo que pone de relieve la fragilidad de la tregua actual.
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