Cboe evalúa convertir sus futuros de Bitcoin y Ether en perpetuos 24/7

Cboe Global Markets está evaluando si convertir sus futuros de Bitcoin y Ether en contratos perpetuos, una medida que llevaría un producto emblemático offshore a un exchange estadounidense regulado.

Cboe Global Markets está evaluando convertir sus futuros de Bitcoin y Ether en contratos perpetuos, llevando una estructura de negociación 24/7 a un mercado regulado en EE. UU.

"Cboe está explorando cómo ofrecer futuros perpetuos dentro del marco regulatorio vigente en EE. UU.", señaló una persona familiarizada con los planes del exchange, que pidió no ser identificada por tratarse de deliberaciones privadas.

La evaluación se produce en medio de la demanda interpuesta por CME Group, el exchange de derivados dominante en EE. UU., contra la CFTC por su aprobación del producto perpetuo de Bitcoin de Kalshi. CME sostiene que el contrato debería clasificarse como un swap y no como un futuro, una distinción que lo sometería a un marco normativo más restrictivo. La CFTC calificó la demanda de "frívola".

Si Cboe sigue adelante, marcaría la primera vez que un gran exchange estadounidense ofrece perpetuos cripto directamente, desafiando a plataformas offshore como Binance y Bybit, que dominan el mercado. Un lanzamiento exitoso podría presionar a CME y a otros actores establecidos a adaptarse, mientras los reguladores de EE. UU. abren una vía conforme para el acceso minorista.

La impugnación legal de CME pone de relieve la competencia en juego

La demanda de CME se centra en si el perpetuo de Bitcoin de Kalshi es un contrato de futuros o un swap. La etiqueta determina qué marco normativo se aplica — y si los operadores minoristas estadounidenses pueden acceder al producto. El CEO de CME, Terry Duffy, ha advertido que muchos operadores minoristas no comprenden plenamente los riesgos de los perpetuos, incluidos el apalancamiento y los costos de financiación que pueden erosionar las posiciones con el tiempo.

La demanda refleja la creciente inquietud entre los exchanges tradicionales ante el auge de los futuros perpetuos. Los perpetuos no tienen fecha de vencimiento, lo que significa que los operadores evitan los costos recurrentes de renovación que generan comisiones para CME en los futuros tradicionales. Cuando la CFTC abrió la puerta a los perpetuos regulados en EE. UU., las acciones de CME, Cboe e ICE cayeron, ya que los inversores descontaron la amenaza competitiva.

El camino regulatorio y el calendario siguen sin definirse

La evaluación de Cboe es preliminar y no se ha tomado ninguna decisión final, según la fuente. El exchange necesitaría la aprobación de la CFTC para listar futuros perpetuos, y el entorno regulatorio sigue en evolución. La propuesta de Ley CLARITY, que podría proporcionar un marco más claro para distinguir los activos de redes descentralizadas de los valores, podría influir en cómo los reguladores tratan los productos de derivados cripto.

La medida también se produce en un contexto de creciente interés institucional por los derivados cripto. Grayscale Research identificó recientemente varios tokens DeFi, entre ellos Aave, Uniswap y Hyperliquid, como infravalorados según marcos de valoración tradicionales, a medida que los inversores institucionales aplican cada vez más análisis de flujo de caja a los activos digitales. Coinbase lanzó esta semana herramientas de inversión impulsadas por IA capaces de ofrecer recomendaciones de inversión registradas ante la SEC, ampliando aún más la puerta de entrada para la participación generalizada en los mercados cripto.

Este artículo es solo con fines informativos y no constituye asesoramiento de inversión.