Puntos clave:
CFRA inició la cobertura de SpaceX con una calificación de Vender y un precio objetivo de $115, lo que implica una caída del 30% desde el precio de la OPI.
"La valoración de SpaceX ya incorpora años de ejecución impecable en sus negocios de internet satelital e inteligencia artificial", escribieron los analistas de CFRA en una nota fechada el 13 de junio. La firma citó la pérdida neta de $4.9 mil millones de la compañía en 2025 frente a una capitalización de mercado de $1.77 billones como una preocupación clave.
El objetivo de $115 representa un descuento del 30% respecto al precio de cierre de SpaceX de $165.20 en su primer día de negociación y un descuento del 15% respecto al precio de OPI de $135. SpaceX recaudó $75 mil millones en la oferta del 12 de junio, la OPI más grande de la historia, superando el récord de $29.4 mil millones de Saudi Aramco. La compañía reportó ingresos de $18.7 mil millones en 2025, liderados por su negocio de conectividad Starlink, que generó $11.4 mil millones con 10.3 millones de suscriptores.
La calificación de Vender sitúa a CFRA en una posición contraria frente a la comunidad de analistas en general. Oppenheimer inició la cobertura con una calificación de Desempeño Superior antes de la OPI, y la acción subió un 22% en su debut. La postura bajista de CFRA pondrá a prueba si el impulso posterior a la OPI de SpaceX puede resistir el escepticismo de una importante firma de investigación independiente.
SpaceX cotiza a aproximadamente 95 veces los ingresos de 2025, un múltiplo que CFRA calificó de insostenible para una empresa que aún no ha registrado ganancias anuales. La firma señaló que, si bien el crecimiento de suscriptores de Starlink y la adquisición de xAI en febrero expanden el mercado direccionable de SpaceX, las pérdidas de la entidad combinada se están ampliando a medida que invierte tanto en el espacio como en la inteligencia artificial.
La postura contraria llega mientras los fondos indexados se preparan para absorber acciones de SpaceX. Los índices Nasdaq y Russell modificaron las reglas de inclusión antes de la OPI, permitiendo que la acción califique para los índices de referencia en cuestión de semanas en lugar de meses, un movimiento que podría obligar a los fondos pasivos a comprar acciones a precios elevados.
El objetivo de $115 de CFRA implica un valor de mercado de aproximadamente $1.5 billones, aún entre las valoraciones más altas de los mercados públicos, pero muy por debajo de los $1.77 billones asignados en la OPI. La firma dijo que reconsideraría su calificación si la rentabilidad de Starlink mejora más rápido de lo esperado o si xAI comienza a generar ingresos significativos.
La calificación de Vender señala que al menos una importante firma de investigación considera que la valoración posterior a la OPI de SpaceX está desconectada de sus fundamentos financieros. Los inversores estarán atentos a las nuevas coberturas de analistas en las próximas semanas y al primer informe de ganancias trimestrales de la compañía como entidad pública, previsto para agosto.
Este artículo es solo para fines informativos y no constituye asesoramiento de inversión.
