Puntos clave:
El mercado de OPI tecnológicas en China continental está protagonizando su mayor recuperación desde 2023, mientras Pekín prioriza las cotizaciones de empresas de chips e inteligencia artificial en su impulso hacia la autosuficiencia tecnológica.
Las empresas tecnológicas chinas han recaudado $3.100 millones en OPI en el mercado de valores nacional entre enero y el 18 de junio, más de cinco veces el volumen registrado en el mismo período de 2025, a medida que los reguladores aceleran las aprobaciones para empresas de chips e inteligencia artificial.
"La aceleración de las OPI tecnológicas ha proporcionado oportunidades de salida largamente esperadas para los fondos de capital privado y capital riesgo que han respaldado a estas empresas", afirmó Li He, codirector de la práctica asiática (excluyendo Japón) del bufete Davis Polk.
Casi 50 empresas, incluyendo startups de robótica y firmas de semiconductores, han solicitado ofertas públicas iniciales en Shanghái y Shenzhen, con planes de financiación que suman al menos 126.100 millones de yuanes ($18.700 millones), según cálculos de Reuters basados en archivos regulatorios. El fabricante de chips de memoria ChangXin Memory Technologies planea una OPI en Shanghái por 29.500 millones de yuanes que sería la mayor del año. El repunte sigue a una sequía prolongada: los ingresos anuales de las cotizaciones de empresas tecnológicas en China cayeron a $2.700 millones en 2024, desde los $15.700 millones de 2023, antes de recuperarse a $3.600 millones en 2025, según datos de LSEG.
El repunte marca un cambio de rumbo respecto a la pausa en las cotizaciones que persistía desde 2024, cuando algunas empresas nacionales se apresuraron a buscar capital en Hong Kong. Las empresas tecnológicas chinas recaudaron $6.600 millones en Hong Kong en 2025, casi el doble del total nacional. Ahora, con el respaldo de Pekín, la cartera de OPI nacionales está creciendo — y los inversores tempranos están cosechando recompensas.
Los reguladores abren la puerta a las 'industrias del futuro'
La Comisión Reguladora de Valores de China (CSRC) declaró el 17 de junio que apoyaría las cotizaciones de startups en "industrias del futuro", incluyendo tecnología cuántica, fusión nuclear e interfaces cerebro-computadora. La Bolsa de Shanghái también ha publicado normas para facilitar la venta de acciones de empresas de modelos de lenguaje de gran escala en el mercado STAR, como parte de un esfuerzo más amplio para promover empresas nacionales de IA.
Zhipu AI, que recaudó HK$4.350 millones ($555,2 millones) en una OPI en Hong Kong en enero, aspira a recaudar 15.000 millones de yuanes en una cotización en el STAR Market, según informó a principios de este mes. Kunlunxin, la unidad de chips de Baidu que espera la aprobación regulatoria para una OPI en Hong Kong por $2.000 millones, planea una oferta nacional más pequeña, según una persona con conocimiento del asunto.
La demanda de los inversores se dispara ante el auge de nuevas cotizaciones
La fuerte demanda de los inversores ha impulsado el resurgimiento. Las acciones de SJ Semiconductor Corp se han disparado más de ocho veces desde su precio de OPI, mientras que Semight Instruments ha subido casi 28 veces. Chongqing Genori Technology, fabricante de componentes de cámaras de vacío utilizados en la fabricación de semiconductores, vio dispararse sus acciones casi un 1.200 % desde su precio de OPI en cuestión de días tras su debut en Shanghái, otorgando al presidente Wang Bing una fortuna de $4.700 millones, según estimaciones de Forbes.
"El repunte de las emisiones tecnológicas chinas es parte de una ola global más amplia de IA, siendo China y EE. UU. los dos mercados que marcan la pauta", afirmó James Wang, jefe de mercados de capital de renta variable para Asia excluyendo Japón en Goldman Sachs.
Ho-Yin Lee, codirector para Asia-Pacífico de tecnología y comunicaciones en Citigroup, señaló que una cotización en el continente podría ayudar a las empresas que cotizan en Hong Kong a llegar a un mercado más amplio y a inversores nacionales. "Tendrían acceso a un profundo fondo de capital, financiación para hacer crecer sus negocios y un excelente posicionamiento de marca nacional", dijo Lee.
La CSRC, en su intervención ante un foro financiero de alto nivel en Shanghái a principios de este mes, señaló que respaldaría a las empresas que cotizan en Hong Kong y que buscan cotizar también en el continente. Kenny Ng, estratega de China Everbright Securities International, indicó que este respaldo podría ampliar el acceso a los mercados continentales y mejorar la liquidez.
Este artículo es únicamente con fines informativos y no constituye asesoramiento de inversión.
