El crédito de China en abril se contrae en 10.000 millones de yuanes en una caída récord

JPMorgan informa que los préstamos a hogares y empresas en China registraron su mayor contracción mensual de la historia, lo que indica una grave falta de demanda de préstamos.

La expansión del crédito en China en abril se desaceleró mucho más de lo previsto, con una caída inesperada de los nuevos préstamos en yuanes de 10.000 millones de yuanes frente a las expectativas de un aumento de 300.000 millones de yuanes, una contracción histórica que apunta a una demanda profundamente anémica tanto de los hogares como de las empresas.

"La contracción de un solo mes tanto en los préstamos a hogares como en los préstamos corporativos fue la mayor registrada", dijo JPMorgan en un informe de investigación, señalando que la magnitud de la debilidad superó las expectativas a pesar de los factores estacionales.

El financiamiento agregado, una medida amplia del crédito, fue de solo 620.000 millones de yuanes, aproximadamente la mitad del pronóstico de consenso de 1,25 billones de yuanes. Los datos mostraron una caída mensual récord de 870.000 millones de yuanes en préstamos corporativos y una contracción de 787.000 millones de yuanes en préstamos a hogares, un indicador de las hipotecas y el crédito al consumo.

Las cifras de crédito en mínimos históricos intensifican la presión sobre el Banco Popular de China (PBoC) para un relajamiento monetario más agresivo para combatir la fuerte desaceleración económica. JPMorgan aconsejó un cambio de cartera defensivo, favoreciendo a los "Cuatro Grandes" bancos estatales de China, que se consideran con carteras de préstamos más sólidas en un entorno en deterioro.

El desglose de los datos del PBoC reveló una preocupante falta de creación de crédito orgánico. Para llenar la brecha crediticia, los bancos recurrieron a la financiación mediante letras, que aumentó en 1,24 billones de yuanes. El informe de JPMorgan ve esto como una señal negativa para los rendimientos de los préstamos combinados y los márgenes de interés netos (NIM) de los bancos, ya que la financiación mediante letras es una actividad de bajo margen que a menudo se utiliza para cumplir con las cuotas de préstamos cuando no hay demanda real.

Reforzando aún más las señales de debilidad de la demanda, la brecha entre las tasas de crecimiento de la oferta monetaria M1 y M2 se amplió a un negativo de 3,6 por ciento. Esto indica que la demanda de dinero para transacciones es significativamente más débil que la demanda de ahorros precautorios, un signo clásico de actividad económica moderada y baja confianza.

El informe destacó que el deterioro en la demanda de préstamos minoristas fue particularmente sorprendente, ya que tanto el crédito al consumo a corto plazo como las hipotecas a mediano y largo plazo registraron contracciones mensuales. Esto ocurrió incluso cuando los volúmenes de transacciones inmobiliarias en las principales ciudades mostraron algunos signos de estabilización, lo que sugiere que la recuperación en el crucial sector inmobiliario sigue siendo, en el mejor de los casos, frágil.

Este artículo es solo para fines informativos y no constituye asesoramiento de inversión.