Los bancos chinos se orientan al crédito corporativo tras una caída de 164.000 millones de yuanes en el sector minorista

El sector bancario de China se enfrenta a un ajuste estructural, ya que la contracción de 164.000 millones de yuanes en los préstamos a corto plazo de los hogares en el primer trimestre señala el fin de su era de crecimiento impulsada por el sector minorista, forzando un giro generalizado hacia el crédito corporativo.

"El antiguo modelo de fijación de precios, que dependía de altos rendimientos para cubrir el riesgo, se ha roto estructuralmente, no solo se ha detenido cíclicamente", afirmó Zeng Gang, director del Laboratorio de Finanzas y Desarrollo de Shanghái. "Este es un período de ajuste impulsado por el mercado".

Este giro sigue al colapso del otrora confiable mercado hipotecario, donde los seis bancos principales vieron cómo el crecimiento de los préstamos se revertía de una tasa de crecimiento anual compuesta del 9,64% entre 2016 y 2022 a una tasa negativa del 1,56% en los años posteriores. La presión ha llevado las tasas de los préstamos al consumo a niveles tan bajos como el 2,58%, por debajo de la tasa hipotecaria promedio para nuevas viviendas del 3,06%, lo que fomenta el arbitraje en lugar de la nueva demanda.

Con el motor de beneficios minoristas estancado, los bancos están ahora enfrascados en un juego de suma cero por los clientes corporativos, un cambio que amenaza con comprimir los márgenes de interés de toda la industria y redefine fundamentalmente el panorama de riesgo-rentabilidad para la segunda economía más grande del mundo.

Los pilares rotos del beneficio minorista

El mito de la banca minorista en China, que duró una década, se construyó sobre dos pilares: préstamos hipotecarios estables y de bajo riesgo y crédito al consumo no garantizado de alto rendimiento. Ambos se están desmoronando. El mercado hipotecario, antes un "colchón de seguridad", ha visto cómo su expansión se detiene. El saldo hipotecario combinado de 32,9 billones de yuanes de los seis bancos estatales más grandes ha retrocedido a niveles anteriores a 2021, ya que los pagos anticipados superan la emisión de nuevos préstamos a pesar de las tasas mínimas históricas.

Simultáneamente, el modelo de alto rendimiento para activos como las tarjetas de crédito ha fracasado. La estrategia de utilizar altas tasas de interés para absorber altas tasas de morosidad ya no es viable ante el aumento de las deudas incobrables y una feroz guerra de precios. Ping An Bank, un antiguo campeón minorista, vio cómo la contribución al beneficio de su división minorista colapsaba de más del 70% en 2019 a solo el 0,6% en 2024 tras un ajuste de "aterrizaje forzoso" en su negocio de crédito de alto riesgo. Otros prestamistas importantes, incluidos el ICBC y el China Construction Bank, han eliminado millones de tarjetas de crédito debido a que los riesgos superan las recompensas.

Una batalla estratificada por la supervivencia

En este nuevo entorno, los bancos divergen según sus fortalezas institucionales. Muchos bancos por acciones, tras haber experimentado ya un pico en la morosidad de los préstamos minoristas, se están retirando defensivamente hacia el crédito corporativo para estabilizar la calidad de sus activos. Se trata menos de un avance estratégico y más de un "triaje" para detener la hemorragia.

En el espacio que dejan vacante, los gigantes estatales como el Agricultural Bank of China y el ICBC están utilizando sus bajos costes de financiación para "cosechar" cuota de mercado. Aunque su crecimiento minorista también se ha ralentizado, mantienen un crecimiento positivo y se están expandiendo metódicamente hacia territorios antes dominados por sus rivales más pequeños.

Un tercer grupo, los bancos comerciales urbanos y rurales en regiones como Jiangsu y Zhejiang, se mantiene firme. Según Lou Feipeng, investigador del Postal Savings Bank of China, su profundo conocimiento local de los clientes de pequeñas y microempresas crea un foso defensivo que no puede ser vulnerado fácilmente solo con competencia de precios. Esto apunta hacia un futuro de "coexistencia estratificada" en lugar de una consolidación completa.

El desafío central, como señala Zeng Gang, es que se trata en gran medida de un juego de suma cero. Sin una recuperación de la demanda global de crédito, la batalla es simplemente un reposicionamiento de la cuota de mercado, no la creación de nuevos activos saludables. El camino a seguir requiere un cambio fundamental de "hacer más grande el numerador" a "optimizar la estructura". Esto implica reconstruir la banca de relaciones, anclando el crédito a la actividad económica real a través de herramientas como la financiación de la cadena de suministro para reducir el capital ocioso, y gestionar proactivamente los costes de financiación para sobrevivir en un mundo de márgenes más bajos.

Este artículo tiene únicamente fines informativos y no constituye asesoramiento de inversión.