Una contracción sorpresa en las ventas minoristas y una marcada desaceleración en la producción industrial de abril están poniendo a Pekín a la defensiva, aumentando las expectativas de un estímulo político inminente para contrarrestar la debilitada confianza del consumidor.
El motor económico de China se estancó en abril, ya que las ventas minoristas crecieron solo un 0,2 % con respecto al año anterior, informó la Oficina Nacional de Estadísticas, marcando la expansión más débil desde diciembre de 2022 y quedando drásticamente por debajo del pronóstico de consenso del 2 %. La decepcionante cifra apunta a una preocupante falta de confianza del consumidor que está lastrando a la segunda economía más grande del mundo.
"El principal lastre para las ventas minoristas de China es una profunda falta de confianza del consumidor", escribió un analista de Gavekal Dragonomics en una nota reciente. "El lento crecimiento de los salarios y los picos localizados de desempleo crearon un panorama de consumo interno cauteloso, con los hogares priorizando el ahorro sobre el gasto discrecional".
La desaceleración fue generalizada, con la producción industrial enfriándose al 4,1 % desde el 5,7 % del mes anterior, incumpliendo las expectativas de un aumento del 5,9 %. Mientras tanto, la inversión en activos fijos urbanos se contrajo un 1,6 % en los primeros cuatro meses del año, una reversión total de la expansión del 1,7 % vista en el primer trimestre, lo que señala un profundo estrés en el sector inmobiliario.
Los débiles datos ejercen una renovada presión sobre Pekín para que brinde un apoyo fiscal y monetario más agresivo para alcanzar su recientemente rebajado objetivo de crecimiento anual del PIB. Si bien el aumento de la inflación, con los precios al productor alcanzando un máximo de casi cuatro años del 2,8 %, complica nuevos recortes de tasas, los mercados ahora están descontando estímulos focalizados para sectores estratégicos y el atribulado mercado inmobiliario antes de la segunda mitad del año.
Guangzhou prueba apoyo inmobiliario focalizado
En una señal del apoyo focalizado que podría estar por venir, la ciudad de Guangzhou anunció que lanzará un programa piloto para que empresas estatales compren viviendas de segunda mano no vendidas. El programa, que durará hasta finales de 2026, se dirigirá a unidades de menos de 70 metros cuadrados con un precio inferior a 3 millones de yuanes dentro de la autopista de circunvalación de la ciudad.
Según Qian Zhe, subdirector general de Guangzhou Anju Group, que supervisará el programa, las unidades adquiridas se reutilizarán como viviendas asequibles o apartamentos para talentos. La medida está diseñada para inyectar liquidez en el mercado secundario, permitiendo a los propietarios vender sus propiedades antiguas y cambiarse a otras nuevas, apoyando así a ambos extremos del mercado.
Implicaciones para inversores y jugadas con ETF
Para los inversores, el entorno favorece una estrategia altamente selectiva. Si bien los fondos de mercado amplio con una fuerte exposición a los sectores inmobiliario y financiero pueden enfrentar vientos en contra continuos, el enfoque del gobierno en sectores estratégicos podría crear oportunidades.
El ETF Invesco China Technology (CQQQ), que ha subido un 27 % en el último año, podría beneficiarse a medida que el estímulo fluya hacia la fabricación de alta tecnología. En contraste, el ETF iShares MSCI China (MCHI), más amplio, ha subido un más modesto 3,4 % durante el mismo período, lastrado por su asignación del 18,9 % al sector financiero. Para quienes buscan energía verde, un enfoque político clave, el ETF KraneShares MSCI China Clean Technology Index (KGRN) ofrece una exposición focalizada.
Este artículo es solo para fines informativos y no constituye asesoramiento de inversión.
