Algunas refinerías independientes de la provincia china de Shandong están recortando la producción de combustible a medida que los márgenes de procesamiento se desploman, con pérdidas que superan los 500 yuanes por tonelada. Los recortes, que comenzaron a principios de mayo, han hecho que las tasas medias de funcionamiento de las pequeñas refinerías, conocidas como "teapots", caigan hasta el 50% desde el 55% de abril, según fuentes familiarizadas con el asunto.
Las independientes se enfrentan a una pérdida estimada de entre 500 y 600 yuanes (entre 74 y 88 dólares) por cada tonelada métrica de crudo procesada en la última semana de abril, según una fuente. Los datos del proveedor de materias primas SCI mostraron que las refinerías chinas sufrieron pérdidas de 649 yuanes por cada tonelada de crudo procesada en abril, un brusco giro respecto al beneficio de 269 yuanes de un año antes.
Estos recortes de producción son una respuesta directa al aumento de los costes del crudo tras el inicio de la guerra de Irán y a la persistente debilidad de la demanda interna de combustible. Las importaciones totales de crudo de China cayeron a 9,37 millones de barriles diarios en abril, el nivel más bajo en casi cuatro años, ya que las refinerías se mostraron reacias a los precios más altos. Los futuros del Brent alcanzaron un máximo para 2026 de 126,41 dólares el barril el 30 de abril, un aumento del 74% desde finales de febrero.
La medida de reducir la producción desafía directamente una directriz de Pekín, que en abril pidió a las refinerías independientes que mantuvieran los niveles de producción para garantizar el suministro interno. El descenso de la actividad erosiona la demanda de crudo iraní y ruso sancionado, del que las "teapots" son grandes compradoras, y señala que para algunos operadores, las pérdidas inasumibles son una amenaza más inmediata que la presión del gobierno.
El exceso de oferta nacional se topa con los altos costes
El dilema de las refinerías es doble: el precio de su principal insumo se ha disparado mientras que el valor de su producción se ve presionado a la baja. Las refinerías que habían acumulado reservas de crudo más barato agotaron sus inventarios en abril y se vieron obligadas a enfrentarse a un mercado en el que los barriles sancionados, que suelen tener descuento, cotizaban con primas.
Simultáneamente, la débil demanda interna y las restricciones impuestas por el gobierno a las exportaciones de combustible han creado un exceso de oferta en China, lo que lastra los precios de la gasolina y el gasóleo. Las exportaciones chinas de productos refinados cayeron un 33% en abril con respecto a marzo, hasta apenas 3,1 millones de toneladas métricas, el nivel más bajo en una década, lo que ha mantenido más combustible atrapado en el país. Según se informa, algunas refinerías han solicitado permiso al gobierno provincial de Shandong para reducir las tasas de procesamiento o suspender las operaciones, pero no está claro si Pekín aprobará estas solicitudes.
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