Más de 140 empresas, incluidas Visa, Mastercard y BlackRock, han respaldado una stablecoin rival que comparte los ingresos de las reservas con los socios, desafiando directamente el modelo de negocio que genera la mayor parte de los ingresos de Circle.
Más de 140 empresas, incluidas Visa, Mastercard y BlackRock, han respaldado una stablecoin rival que comparte los ingresos de las reservas con los socios, desafiando directamente el modelo de negocio que genera la mayor parte de los ingresos de Circle.
Las acciones de Circle Internet Group cayeron un 18% hasta los $62 el 2 de julio después de que Open Standard lanzara Open USD con el respaldo de más de 140 socios institucionales, incluyendo Visa, Mastercard, BlackRock, Coinbase y Stripe. La caída se sumó a un declive del 32,8% en los 30 días anteriores, después de que Circle fuera eliminada de varios índices Russell el 26 de junio.
"Las stablecoins existentes tienen grandes fortalezas, pero para utilizarlas a escala, las empresas necesitan algo que sea abierto, de bajo costo, de alto rendimiento, ampliamente accesible y alineado con sus intereses", declaró Zach Abrams, director ejecutivo fundador de Open Standard. Abrams fundó anteriormente Bridge, la plataforma de stablecoins adquirida por Stripe.
OUSD permite a las empresas acuñar y canjear tokens de forma gratuita sin límites de volumen, mientras que el rendimiento de las reservas de deuda del Tesoro de EE. UU. que respaldan el token fluye hacia los socios, menos una pequeña comisión de gestión. USDC de Circle y USDT de Tether, por el contrario, retienen los intereses de las reservas como ingresos del emisor, un modelo que generó la mayor parte de los ingresos de Circle en el mercado de stablecoins de $312 mil millones, donde USDC posee aproximadamente el 25% y USDT el 62%, según datos de CoinGecko.
La amenaza competitiva para Circle es estructural más que inmediata. OUSD aún no se ha lanzado —se espera que entre en funcionamiento más adelante este año—, pero la amplitud del consorcio indica que las redes de pago más grandes, los gestores de activos y las empresas cripto se han alineado detrás de un modelo de infraestructura compartida que elude la economía de "el emisor se queda el float". Coinbase, que cofundó el Center Consortium con Circle en 2018 y recibió aproximadamente $209,9 millones de Circle para disolverlo en 2023, es ahora un socio fundador de OUSD.
La lista de socios se lee como un diagrama de la cadena financiera. BlackRock, el mayor gestor de activos del mundo, gestionará las reservas del Tesoro que respaldan la moneda. Shopify y Mercado Pago aportan distribución comercial. BNY, Standard Chartered y DBS proporcionan custodia y liquidación. Visa y Mastercard, que obtienen márgenes en las redes de tarjetas que las stablecoins podrían socavar, han optado por unirse a la coalición en lugar de defender el sistema existente. Ripple se unió como socio del primer día mientras mantiene su propia stablecoin, RLUSD.
Para Circle, el riesgo es que los clientes que utilizan USDC a gran escala son ahora copropietarios de un token competidor. La acción se recuperó parcialmente el jueves, recuperando parte de la pérdida del 18%, pero la presión estructural sobre el modelo de ingresos de Circle persiste. El consejo de gobierno de Open Standard, compuesto por representantes de las empresas asociadas en lugar de una única matriz corporativa, está diseñado para evitar el control unipersonal que ha hecho que USDC y USDT sean vulnerables a esta coalición.
Este artículo tiene fines meramente informativos y no constituye asesoramiento de inversión.
