El Índice de Tendencias de Empleo del Conference Board cayó a 107,01 en mayo, su primer descenso en tres meses, ya que una fuerte caída en los planes de contratación de las pequeñas empresas y un aumento puntual de las ofertas de empleo que los economistas consideran poco probable que persista plantearon dudas sobre la durabilidad de la reciente fortaleza del mercado laboral.
El Índice de Tendencias de Empleo del Conference Board cayó a 107,01 en mayo desde un 107,88 revisado al alza en abril, su primer descenso en tres meses, ya que una fuerte caída en los planes de contratación de las pequeñas empresas y un aumento puntual de las ofertas de empleo que los economistas consideran poco probable que persista plantearon dudas sobre la durabilidad de la reciente fortaleza del mercado laboral.
"El ETI bajó ligeramente en mayo, con cinco de ocho componentes contribuyendo negativamente al índice, lo que pone de relieve posibles riesgos a la baja para el mercado laboral", dijo Jannik Schulz, Asociado de Investigación Económica del Conference Board. "No obstante, el índice subió 2,1 puntos en comparación con hace seis meses, lo que indica una resiliencia continua".
El lastre principal fue la proporción de pequeñas empresas que declararon que los puestos de trabajo "no pueden cubrirse en este momento", que cayó al 29% desde el 34% en abril — la lectura más baja desde mayo de 2020. Si bien las ofertas de empleo aumentaron por encima de los 7,6 millones en abril, el Conference Board atribuyó el repunte a un movimiento idiosincrático en la industria de servicios profesionales y empresariales que no se espera que se traslade a los próximos meses. Las solicitudes iniciales de subsidio por desempleo aumentaron a 214.800 en mayo desde niveles históricamente bajos en abril, aunque se mantienen por debajo de las lecturas del año anterior. Las ventas reales de manufacturas y comercio, así como la producción industrial, registraron pocos cambios pero contribuyeron marginalmente a la caída.
Los datos de mayo llegan en un contexto de contratación estable. Las nóminas no agrícolas aumentaron en 172.000 en mayo, extendiendo una racha de ganancias mensuales que ha mantenido la tasa de desempleo cerca de mínimos históricos. Sin embargo, la caída del ETI sugiere que el ritmo de creación de empleo podría moderarse en la segunda mitad del año. Persisten señales positivas: la proporción de trabajadores a tiempo parcial involuntarios cayó al 17,4% desde el 17,9%, y la proporción de consumidores que reportan que "los empleos son difíciles de conseguir" disminuyó por segundo mes consecutivo al 18,6% desde el 19,4%. El empleo en servicios de ayuda temporal, a menudo un indicador adelantado de las tendencias más amplias de contratación, aumentó por quinto mes consecutivo, aunque su contribución fue menor en mayo que en meses anteriores.
La divergencia entre la sólida cifra de nóminas de mayo y el ETI prospectivo crea una señal inusual para los responsables políticos. La Reserva Federal, que mantuvo su tasa de referencia en el 5,25% al 5,50% durante una séptima reunión consecutiva en mayo, ha citado la resiliencia del mercado laboral como una razón clave para mantener una postura cautelosa sobre los recortes de tasas. Si la tendencia de suavización del ETI se confirma con datos de nóminas más débiles en los próximos meses, podría aumentar la presión sobre la Fed para comenzar a flexibilizar tan pronto como en septiembre. Los swaps de índices a un día actualmente valoran aproximadamente 40 puntos básicos de recortes para fin de año, lo que implica una probabilidad de alrededor del 60% de una sola reducción de un cuarto de punto.
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