Puntos clave:
Constellation Energy espera que las ganancias base crezcan más del 20% anual hasta 2029, impulsado por los centros de datos de IA que generan el mayor aumento en la demanda eléctrica de EE. UU. en décadas.
Constellation Energy Corp. prevé que sus ganancias base crezcan más del 20% anual hasta 2029, apostando a que los centros de datos de inteligencia artificial provocarán el mayor aumento en la demanda de electricidad en Estados Unidos en décadas. La generadora con sede en Baltimore opera la flota nuclear más grande del país, lo que le otorga una ventaja competitiva para suministrar la energía libre de carbono las 24 horas que requieren los hiperescaladores.
"El crecimiento de la carga sigue siendo fuerte en nuestros mercados principales", afirmó Jim Burke, CEO de Vistra Corp., en la última presentación de resultados de la compañía, reflejando un sentimiento compartido en todo el sector de generación comercial. El consumo eléctrico de los centros de datos se ha más que duplicado desde 2018, pasando del 1,9% del total del uso eléctrico en EE. UU. al 4,4% en 2023, y el Laboratorio Nacional Lawrence Berkeley proyecta que podría alcanzar el 12% para 2028.
Constellation ha asegurado contratos de suministro de energía limpia a largo plazo con importantes clientes tecnológicos y comerciales. La empresa firmó un acuerdo de compra de energía (PPA) a 15 años con Walmart por 176 megavatios del Dresden Clean Energy Center, un acuerdo a 20 años con Microsoft vinculado al reinicio del Crane Clean Energy Center, y un acuerdo de 380 MW con CyrusOne en Texas con opción de ampliación por otros 380 MW. Para satisfacer la creciente demanda, Constellation ha presentado cerca de 5.000 MW en nuevos proyectos de generación, que incluyen mejoras nucleares, plantas de gas natural y almacenamiento en baterías. La adquisición de Calpine añadió una gran flota de plantas flexibles de gas natural, fortaleciendo la capacidad de la empresa para suministrar electricidad de forma fiable.
Los ingresos del primer trimestre de la compañía alcanzaron los $11.120 millones, un 63,9% más interanual, con un BPA ajustado de $2,74. Su rentabilidad sobre el patrimonio (ROE) en los últimos doce meses se sitúa en el 16,81%, más del doble del promedio de la industria del 7,15%. El consenso de Zacks estima un crecimiento del BPA del 25,03% para 2026 y del 16,02% para 2027 interanual.
Flota nuclear y demanda de centros de datos
Constellation es el segundo mayor propietario de capacidad en PJM Interconnection con 20,3 GW, y su flota nuclear suministra energía fiable y libre de carbono que alcanza precios superiores, ya que las empresas tecnológicas buscan satisfacer tanto las necesidades computacionales de IA como los objetivos de sostenibilidad. Vistra, el mayor generador independiente en PJM con 13,9 GW, firmó PPA a 20 años con Meta por 2.600 MW de energía nuclear libre de carbono. AES Corp. amplió su asociación con Google mediante PPA a 20 años para suministrar energía ubicada conjuntamente para un centro de datos en Texas.
El cambio estructural en la demanda eléctrica va más allá de una sola ola de calor o evento climático. PJM pronosticó una carga récord de 166 GW para el 3 de julio, lo que superaría el récord anterior establecido en agosto de 2006 en 5 GW. Los generadores comerciales con capacidad despachable capturan el alza cuando los precios mayoristas se disparan durante estos eventos.
Las acciones de Constellation cerraron a $240,41, con una caída del 29,49% en lo que va del año, frente a un objetivo de consenso de analistas de $360,24. El título subió un 11% tras la última subasta de capacidad de PJM, reflejando el reconocimiento del mercado sobre el ajuste en la dinámica de oferta y demanda. Las perspectivas de crecimiento de ganancias están respaldadas por contratos a largo plazo con clientes, créditos fiscales a la producción de energía nuclear, un creciente flujo de caja libre y la creciente demanda de centros de datos hiperescala. Los inversores seguirán de cerca los resultados de la próxima subasta de capacidad de PJM y los anuncios de PPA con centros de datos como próximos catalizadores para la acción.
Este artículo es únicamente con fines informativos y no constituye asesoramiento de inversión.
