La firma de inversión con sede en Montreal Converium Capital está presionando a la junta directiva de CVS Group Plc para que autorice una recompra de acciones por 100 millones de libras (135,4 millones de dólares), citando una profunda infravaloración tras una prolongada caída de las acciones.
"Recomprar hoy las acciones de la compañía, que están materialmente infravaloradas, es el uso del capital con mayor retorno disponible para la Junta", afirmó Michael Rapps, socio director de Converium Capital, en una carta enviada al consejo. "Actuar con decisión volvería a atraer a los inversores que se han vuelto escépticos respecto a la gestión del capital de los accionistas por parte de la Junta".
La demanda del activista sigue a una caída del 20% en el precio de las acciones del grupo veterinario desde que la Autoridad de Mercados y Competencia del Reino Unido (CMA) emitiera una decisión provisional sobre el sector el 15 de octubre de 2025. Los rendimientos a tres y cinco años de la acción son ambos negativos en un 49%, situándola en un nivel de precios no visto desde 2017, cuando sus ingresos y beneficios eran menos de la mitad de los niveles actuales. Entre octubre de 2025 y enero de 2026, CVS recompró 20 millones de libras en acciones a un precio medio un 13% superior al actual.
Converium, que posee una participación de aproximadamente el 2%, sostiene que el mercado está valorando a CVS Group como una clínica pequeña en lugar de como un operador multinacional de casi 500 ubicaciones. La firma declaró que, con una valoración de aproximadamente ocho veces el EBITDA estimado del año fiscal, la empresa cotiza con un fuerte descuento respecto a las transacciones del mercado privado.
La firma de inversión sostiene que CVS Group puede financiar fácilmente el programa de recompra utilizando la deuda disponible y el flujo de caja libre. El apalancamiento de la empresa, de menos de 1,4 veces el EBITDA, está muy por debajo de su propio objetivo conservador de 2,0 veces. Converium también señaló que una recompra de 100 millones de libras no impediría la estrategia de adquisición de la empresa, estimando que CVS aún podría asignar 45 millones de libras a la compra de clínicas, una cantidad superior a su gasto en cada uno de los dos últimos años fiscales.
La presión de Converium señala una posible escalada si la junta no actúa según sus demandas, y el fondo advierte que podría buscar representación en el consejo. El movimiento es el ejemplo más reciente de activismo accionarial en el mercado del Reino Unido, donde las empresas infravaloradas se han convertido en objetivos frecuentes para los inversores que buscan forzar cambios para desbloquear valor.
Este artículo tiene fines informativos únicamente y no constituye asesoramiento de inversión.
