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Dell Technologies extendió su dominio en 2026 sobre los rivales de servidores de IA, disparándose un 6% el lunes mientras regresaba la demanda general hacia los valores de infraestructura.
Las acciones de Dell Technologies Inc. subieron un 6% hasta aproximadamente los $419 en las operaciones del mediodía del lunes, liderando un repunte en las acciones de infraestructura de IA tras la liquidación de la semana pasada. La ganancia elevó el avance acumulado de Dell en el año al 232%, superando ampliamente a Hewlett Packard Enterprise Co., que subió un 81%, y a Super Micro Computer Inc., que cae un 7% en 2026.
"Dell está siendo tratado como el líder en escala en la entrega de servidores de IA, y la cartera de pedidos lo respalda", dijo Mike Santos, analista de infraestructura de centros de datos en Edgen. "Los $24,400 millones en pedidos de IA registrados el trimestre pasado brindan a los inversores una visibilidad que los pares no pueden igualar".
Dell reportó ingresos en el primer trimestre del año fiscal 2027 de $43,840 millones, un aumento del 88% respecto al año anterior, con ingresos por servidores optimizados para IA alcanzando los $16,130 millones, un incremento del 757%. La gerencia elevó su guía de ingresos para todo el año a un rango de entre $165,000 millones y $169,000 millones, apuntando a $60,000 millones en ventas de servidores de IA. El margen bruto de la empresa se comprimió al 18% desde el 21% a medida que la mezcla se desplazó hacia hardware de menor margen, un patrón común en toda la industria de servidores de IA.
Las acciones de Dell cotizan a 31 veces las ganancias proyectadas, una prima frente a HPE, aproximadamente a 15 veces, y SMCI a 9 veces. La brecha de valoración refleja la ventaja de escala y la visibilidad de pedidos de Dell, pero también deja a la acción expuesta si el crecimiento del gasto en IA se desacelera. El Nasdaq Composite subió un 1.12% el lunes, mientras que el S&P 500 añadió un 0.56% y el Dow cayó un 0.19%.
La cartera de pedidos de servidores de IA de Dell se ha convertido en el pilar central de su tesis alcista. La empresa registró pedidos de IA por $24,400 millones solo en el primer trimestre fiscal, con sus plataformas PowerEdge XE9680 y las más recientes XE9712 —que soportan las GPU GB200 NVL72 y B300 de Nvidia— impulsando la demanda. El sistema Infrastructure Rack Sobel, disponible en versiones de 21 y 19 pulgadas, proporciona hasta 96 GPU por rack y 786 GPU en una unidad escalable.
Hewlett Packard Enterprise ha trazado un camino diferente. La acción sube un 81% en lo que va del año, respaldada por su adquisición de Juniper Networks y un crecimiento del 148% en su segmento de redes. Las acciones de HPE subieron un 5% hasta los $43.46 el lunes. El perfil de margen de la empresa se ha mantenido mejor que el de Dell, aunque su base de ingresos por servidores de IA es más pequeña.
Super Micro Computer sigue siendo la historia de advertencia. La acción se mantiene plana en $27.19 en la sesión y baja un 7% en lo que va del año, lastrada por una revisión independiente del consejo sobre asuntos de control de exportaciones y un incumplimiento de ingresos del 18% en el tercer trimestre. Su relación precio/beneficio proyectada de 9 veces refleja el lastre de gobernanza, lo que la convierte en la más barata de las tres bajo esa medida.
El comercio más amplio de infraestructura de IA mostró señales de estabilización el lunes después de un turbulento junio. Los flujos de los ETF del sector de semiconductores se tornaron marcadamente positivos en la sesión del jueves, con el Direxion Daily Semiconductor Bear 3X Shares saltando un 17% en alto volumen mientras los operadores se reposicionaban hacia exposición en hardware. Las acciones de memoria y chips relacionados con IA también subieron, con Micron Technology y Seagate Technology entre las ganadoras.
La divergencia entre Dell, HPE y SMCI muestra lo que el mercado está recompensando en infraestructura de IA: escala y visibilidad de pedidos por encima de la valoración. Las 31 veces las ganancias proyectadas de Dell dejan poco margen para errores de ejecución, pero su objetivo de $60,000 millones en servidores de IA y su cartera de pedidos trimestral de $24,400 millones proporcionan un colchón de ingresos que los pares aún no han igualado. HPE ofrece una historia de márgenes más limpia a un múltiplo más bajo, mientras que SMCI sigue siendo una apuesta de recuperación sujeta a la resolución de sus problemas de gobernanza.
Este artículo es solo para fines informativos y no constituye asesoramiento de inversión.
