Puntos clave:
Deutsche Bank AG recortó sus previsiones del precio del oro hasta un 22%, citando un debilitamiento de la demanda de inversión y una creciente cautela sobre la política monetaria de Estados Unidos.
"Observamos un potencial alcista reducido para el oro a corto plazo a medida que el entorno macroeconómico cambia", señaló Michael Hsueh, analista de investigación de Deutsche Bank, en una nota fechada el 23 de junio.
El banco ahora proyecta el metal precioso en 4.300 USD la onza en el tercer trimestre, más de una quinta parte por debajo de su pronóstico anterior, y en 4.800 USD la onza en el cuarto trimestre, una reducción del 17%. El oro al contado cotizaba cerca de los 4.140 USD la onza el martes, lo que implica que ambos objetivos revisados aún proyectan ganancias respecto a los niveles actuales, aunque con una convicción notablemente menor que antes.
La rebaja de uno de los bancos más grandes del mundo indica un deterioro de la convicción institucional sobre la trayectoria a corto plazo del oro, justo cuando la senda de tasas de la Reserva Federal sigue siendo incierta. Goldman Sachs también recortó recientemente su objetivo de fin de año para el oro a 4.900 USD la onza, según informes relacionados.
La perspectiva bajista desencadenó una amplia ola de ventas en las acciones de mineras auríferas cotizadas en Hong Kong el martes. Zijin Mining Group (02899.HK) cayó un 6,3% hasta 29,62 HKD, mientras que Zijin Gold International (02259.HK) se desplomó un 7,2% hasta 99,25 HKD. China Gold International Resources (02099.HK) retrocedió un 7,2% hasta 133 HKD, y SD Gold (01787.HK) perdió un 4,3% hasta 19,69 HKD.
Otros productores siguieron a la baja: Zhaojin Mining Industry (01818.HK) descendió un 4,2% hasta 18,13 HKD, Lingbao Gold (03330.HK) cayó un 4,3% hasta 13,23 HKD, Wanguo Gold Group (03939.HK) cedió un 5%, y Chifeng Jilong Gold Mining (06693.HK) bajó un 5,2%. La actividad de ventas en corto fue elevada en todo el sector, con Zhaojin Mining registrando un interés bajista del 30,9% de la facturación al mediodía.
El oro se ha disparado en el último año, impulsado por las compras de los bancos centrales, la incertidumbre geopolítica y la demanda de coberturas contra la depreciación de las divisas. Sin embargo, la revisión de Deutsche Bank sugiere que el rally podría estar perdiendo impulso a medida que el entorno macroeconómico cambia.
La previsión del banco de 4.300 USD la onza para el tercer trimestre se sitúa aproximadamente un 4% por encima de los precios actuales al contado, mientras que el objetivo de 4.800 USD la onza para el cuarto trimestre implica un potencial alcista de alrededor del 16% — un margen más estrecho que en proyecciones anteriores. La revisión se alinea con un moderación más amplia de las perspectivas alcistas sobre el oro en Wall Street, ya que la Reserva Federal mantiene una postura cautelosa respecto a los recortes de tasas, reduciendo el coste de oportunidad de mantener el metal sin rendimiento.
El oro en 4.140 USD la onza se mantiene cerca de niveles históricamente elevados, pero la serie de revisiones a la baja de los grandes bancos plantea la pregunta de si el rally plurianual del metal ha alcanzado su punto máximo. El próximo catalizador para los precios será la decisión de tasas de la Fed en julio y cualquier cambio en su orientación futura.
Este artículo es solo con fines informativos y no constituye asesoramiento de inversión.
