El dólar cae un 0,5% por débiles datos de empleo que avivan apuestas de recorte de tasas

El dólar se desplomó un 0,5% el jueves después de que los débiles datos de nóminas de junio reforzaran las apuestas de que la Reserva Federal mantendrá las tasas sin cambios, enviando al índice ICE del dólar a un mínimo de tres semanas.

"El mercado laboral ha encontrado su equilibrio después del año pasado, que fue el peor año para la creación de empleo en veinte años", dijo Enda Curran, estratega macro de Bloomberg. "Las ofertas de empleo alcanzaron aproximadamente 7.600.000 en el mes de mayo. Eso está por encima de la cifra revisada de abril y por encima de los 7.300.000 que esperaban los economistas".

El índice ICE del dólar cayó hasta 100,558 inmediatamente después de la publicación a las 8:30 a.m. en Nueva York, antes de estabilizarse en 100,890, una caída del 0,50%. El índice Bloomberg del dólar bajó un 0,43% hasta 1219,52. Las nóminas no agrícolas crecieron menos de lo previsto en junio, mientras que la tasa de desempleo bajó al 4,2% desde el 4,3% — un descenso impulsado por una caída en la participación de la fuerza laboral más que por una contratación más fuerte, según la Oficina de Estadísticas Laborales.

Los datos reconfiguran las perspectivas de tasas antes de la reunión del 28-29 de julio de la Fed. Apenas el mes pasado, los datos de CME FedWatch mostraban una probabilidad del 50% de una subida de un cuarto de punto hasta el 3,75-4,0% en la reunión de septiembre. Esa apuesta ahora parece menos segura. Goldman Sachs Asset Management ha previsto 75 puntos básicos de recortes para fin de año, sujeto a que la debilidad en el crecimiento del empleo se mantenga. Una lectura del IPC de junio más alta de lo esperado el 15 de julio podría revertir el reajuste dovish.

La caída del dólar el jueves marcó un fuerte giro respecto a su reciente fortaleza. El billete verde había ganado un 2,49% en el último mes y un 3,24% en los últimos seis meses, respaldado por la demanda de refugio seguro ante la escalada de tensiones en Oriente Medio y las expectativas de que los precios más altos del petróleo mantendrían la inflación elevada.

La contratación en el sector privado se ralentiza

La contratación en el sector privado se desaceleró bruscamente en junio, con el sector manufacturero plano durante el segundo trimestre y el sector de ocio y hostelería pasando de ganancias a una pérdida de 61.000 empleos, según la encuesta de establecimientos de la BLS. El total de nóminas no agrícolas alcanzó los 159.001.000 en mayo, la cifra más alta en 30 meses, después de un 2025 que vio todo el año comprimido entre 158.268.000 y 158.548.000.

Los ingresos medios por hora continuaron aumentando, alcanzando los 37,53 dólares en mayo, frente a los 36,28 dólares del año anterior, lo que mantiene cautelosa a la Fed incluso cuando la cifra principal de nóminas decepcionó. Cada mes de 2026 ha registrado un nuevo máximo para los salarios, una tendencia que complica el argumento a favor de los recortes de tasas.

La encuesta de hogares contó una historia más matizada. La tasa de desempleo cayó al 4,2% desde el 4,3%, pero la mejora se produjo cuando la tasa de participación de la fuerza laboral disminuyó, lo que significa que menos personas buscaban trabajo, no que más lo hubieran encontrado. El indicador de recesión de la regla Sahm se situó en 0,10 hasta mayo, muy por debajo del umbral de 0,50 que señala una desaceleración.

Las perspectivas del dólar dependen del IPC

La dirección a corto plazo del dólar ahora depende del informe del IPC de junio, previsto para el 15 de julio. Si la inflación subyacente se sitúa por encima de las expectativas, el reajuste de las expectativas de recorte de tasas podría deshacerse, empujando al dólar de vuelta hacia sus máximos recientes. Si la inflación se modera, el dólar podría extender su declive a medida que los mercados descuenten una Fed más acomodaticia.

Los vientos en contra estructurales a largo plazo también nublan las perspectivas del billete verde. Una encuesta del Foro Oficial de Instituciones Monetarias y Financieras encontró que más bancos centrales ahora esperan reducir, en lugar de aumentar, sus tenencias de dólares durante la próxima década, la primera vez que la encuesta registra un cambio de este tipo. Aproximadamente el 79% de los bancos centrales esperan que el sistema monetario mundial se vuelva cada vez más multipolar, según la encuesta. Un 30% neto de los encuestados planea aumentar sus tenencias de oro durante el próximo año o dos, una tendencia que podría reducir gradualmente la dependencia del dólar.

Este artículo es solo con fines informativos y no constituye asesoramiento de inversión.