Puntos clave:
El repunte del petróleo por encima de los $72 por barril y un dólar al alza están redibujando el mapa cambiario global en medio de la escalada de tensiones en el Estrecho de Ormuz.
El dólar subió frente a la mayoría de las principales divisas el martes, mientras el crudo Brent avanzaba un 0,39% hasta los $72,29 por barril, con los operadores descontando el riesgo de interrupción del suministro tras la amenaza del presidente Donald Trump de "terminar el trabajo" con Irán. El avance del billete verde fue generalizado, empujando al índice del dólar al alza un 0,35% hasta 105,20.
"La demanda de dólares refleja una clásica respuesta de huida hacia la seguridad, pero la correlación petróleo-divisa es inusualmente estrecha hoy porque el Estrecho de Ormuz es el mecanismo de transmisión", afirmó Elena Fischer, analista de riesgo geopolítico en Edgen.
El EUR/USD cayó un 0,3% hasta 1,0820, mientras que el GBP/USD retrocedió un 0,25% hasta 1,2915. El USD/CAD cotizó mixto en 1,3650, ya que el estatus de Canadá como exportador de petróleo compensó la fortaleza general del dólar. El oro en COMEX cedió un 0,37% hasta los $4.152 la onza, recortando la ganancia del 2% de la semana pasada, mientras el dólar más fuerte presionaba al metal precioso. La plata en COMEX cayó un 0,89% hasta los $61,775 la onza.
El Estrecho de Ormuz maneja aproximadamente el 21% del comercio mundial de petróleo, y cualquier interrupción sostenida podría llevar al Brent hacia los $80, según la fijación de precios en el mercado de opciones. Ese escenario ampliaría los déficits por cuenta corriente en las economías importadoras de petróleo, mientras beneficiaría a los productores, redibujando las correlaciones cambiarias en los mercados emergentes y desarrollados.
La recuperación de la oferta limita el alza
A pesar de la prima geopolítica, las ganancias del crudo se mantuvieron contenidas el martes, ya que los avances en la oferta compensaron el riesgo. Los Emiratos Árabes Unidos aumentaron su producción a más de 3,8 millones de barriles por día en junio, el nivel más alto desde abril de 2020 y por encima de los niveles previos al conflicto, tras salir de las cuotas de producción de la OPEP+ en mayo. La OPEP+ también acordó el domingo elevar los objetivos de producción en otros 188.000 barriles por día a partir de agosto, tras aumentos similares en junio y julio.
Arabia Saudita recortó el precio oficial de venta de agosto de su crudo insignia Arab Light para los compradores asiáticos a $1,50 por barril por debajo del índice de referencia Omán/Dubái — una reducción de $1,10 respecto al mes anterior, marcando el recorte mensual más pronunciado en más de dos décadas, según un comunicado de precios de Saudi Aramco.
"Los pasos hacia la recuperación de la oferta han aliviado la prima de riesgo inmediata, pero el mercado sigue cauteloso a la hora de confiar plenamente en la estabilidad de la tregua actual, dada la naturaleza intermitente de las relaciones entre EE.UU. e Irán", señaló Tim Waterer, analista jefe de mercado en KCM Trade.
Efectos dominó entre activos
La fortaleza del dólar está presionando a las divisas más expuestas a los costos de importación de petróleo. La rupia india se apreció 15 paisa hasta 95,28 frente al dólar, respaldada por una menor prima de riesgo en Asia Occidental y un mayor tráfico a través del Estrecho de Ormuz que mantiene a raya los precios del crudo, según operadores de divisas. El índice de referencia Sensex de la India subió un 0,45% hasta 78.641,11, extendiendo su racha ganadora a cinco sesiones, mientras los inversores institucionales extranjeros se volvieron compradores netos, adquiriendo acciones por valor de 243 crore de rupias el lunes.
La última vez que el Estrecho de Ormuz enfrentó una escalada comparable fue en 2019, cuando el Brent se disparó un 15% en seis semanas, mientras el índice del dólar ganó un 2,3% a medida que los inversores rotaban hacia activos refugio. En ese episodio, las divisas de mercados emergentes perdieron en promedio un 3,5% frente al billete verde durante el mismo período.
"Estaremos atentos a los primeros signos de respuesta en la demanda, particularmente desde China. El mercado ya ha descontado gran parte de las noticias positivas sobre la oferta, por lo que el próximo tramo en los precios del petróleo dependerá de si la realidad física coincide con los titulares optimistas", añadió Waterer.
Para las economías importadoras de petróleo en Asia y Europa, un repunte sostenido del dólar combinado con precios elevados del crudo endurecería las condiciones financieras, lo que podría obligar a los bancos centrales a retrasar los recortes de tipos. La próxima reunión de la OPEP+ está programada para el 1 de agosto, donde el grupo evaluará si el crecimiento de la demanda justifica nuevos aumentos de la oferta.
Este artículo es solo con fines informativos y no constituye asesoramiento de inversión.
